專家表示，隨著穩增長政策持續發力，今年2月以來新增專項債發行明顯提速，顯示財政政策前置發力特征。預計前三季度地方債發行會適度加力，全年總體保持均衡，對基建投資形成有力支撐。

二季度地方債發行計劃已披露超8000億元

2月以來，地方債發行節奏加快。公開數據顯示，截至3月27日，今年地方債已發行14869億元，其中新增債券發行7628億元。

從發行主體來看，地方債發行規模超過1000億元的為山東和廣東；新增專項債券發行規模前三的地區為廣東、山東和河南。

“穩增長和防風險統籌考慮下，今年新增專項債額度小幅增加，重在提升債券資金使用效益。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

溫彬進一步稱，專項債額度分配向項目準備充分、投資效率較高的地區傾斜。對于往年地方債務限額使用比例不高或產生效益不足的省份，適當減少下一年度新增限額的分配。截至去年底，廣東、山東、江蘇等強資質地區存量債券規模居前，超過了1.5萬億元，而弱資質地區專項債券余額普遍低于8000億元。

盡管目前新增專項債發行有所提速，但發行進度仍明顯落后于往年同期。對此，興證固收首席黃偉平認為，受去年四季度增發國債影響，今年一季度新增專項債發行節奏整體偏慢，隨著國債發行影響階段性減弱，新增專項債在4月至5月發行或有放量的可能。

公開信息顯示，截至3月24日，地方已披露二季度地方債券發行計劃8151億元，其中，新增債券4829億元（含專項債券4145億元），再融資債券3322億元。新增專項債券計劃發行規模前三的地區為浙江、江西和江蘇，三地合計發行規模占新增專項債券計劃發行總規模的51%。

適當擴大專項債投向領域和用作資本金范圍

從債券資金投向看，目前已發行專項債資金主要投向市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施、農林水利項目、棚戶區改造、老舊小區改造等，重點聚焦基建領域。

其中，投向基建占比顯著提高。數據顯示，前2個月，發行的用于項目建設的新增專項債中，投向基建領域占比為71%，明顯高于去年的63%。細分投向中，占比排名前三位的依然是市政和園區、社會事業、保障性安居工程，分別為41%、13%、12%。

國家發展改革委副主任劉蘇社表示，提高政府投資使用效率，發揮好政府投資的帶動作用，是今年投資工作的關鍵，下一步，國家發展改革委將優化投向領域，適當擴大地方政府專項債投向領域和用作資本金的范圍，加強各類政府投資的統籌協調和錯位安排，提升各類資金的整體活力。

在中誠信國際研究院執行院長袁海霞看來，專項債用作資本金的應用范圍可在繼續支持交通等現有領域的同時，積極探索市政管網、信息基礎設施、新能源等資金需求較大、收益保障能力較強、市場化融資更為青睞的領域中符合條件的項目。

“專項債投向領域此前已逐步擴至11個，專項債用作項目資本金的范圍也擴圍至13個。”溫彬表示，下一階段，符合條件的城中村改造項目等有望被納入專項債支持范圍，乘數效應下或能對撬動前期投資起到更大作用。

政策“組合拳”推動擴大有效投資

今年在提高政府投資使用效益方面，包括地方專項債、超長期特別國債在內的資金總規模超過了6萬億元。

此外，國家發展改革委專門建立了增發國債項目的調度機制。劉蘇社介紹，從目前掌握情況看，相關項目建設正在抓緊有序推進，比如北京、河北的項目開工率分別達到了48%、45%。

袁海霞建議，要用好推進有效投資重要項目協調機制，加強多部門協調。完善申報使用機制及配套設施建設，對專項債項目開辟“綠色通道”，推動盡快形成實物工作量。

財政支出節奏的適度發力也為經濟增速預期打開了上升空間。財政部數據顯示，今年前2個月，全國一般公共預算支出同比增長6.7%，完成全年預算的進度為15.3%，支出進度為近5年同期最快。

“從前2個月的財政支出看，既有總量效應，也有結構效應，這對于推動宏觀經濟的復蘇、促進經濟結構調整、帶動社會資本投資都將產生積極作用。”財政部副部長廖岷表示。