進入11月以來，期鋼主力1405合約呈現(xiàn)振蕩調整態(tài)勢，3680元/噸一線顯示出較強的壓力，期鋼幾次沖擊未果。期鋼短期維持振蕩盤整格局，如政策上未出臺重大利空消息，中期將振蕩上行。

產量仍將維持高位，但歸于常態(tài)

進入2013年，全國粗鋼產量進入劃時代的階段，自1月創(chuàng)歷史新高達到205萬噸/日后，從2月份開始粗鋼日產就未再低于210萬噸，粗鋼日產在200萬噸以上已經成為常態(tài)。統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示，10月全國粗鋼日均產量為209.94萬噸，這是自今年2月以來日產首次低于210萬噸。受環(huán)保壓力影響，河北、天津、山西、山東等省市均加大治污力度，一些環(huán)保不達標企業(yè)受到檢查或關停。10月份開始，河北地區(qū)部分高爐、軋鋼生產線已經有檢修現(xiàn)象，但是，是否會出現(xiàn)大規(guī)模減產、檢修現(xiàn)象仍需要繼續(xù)關注。10月粗鋼日產為今年次新低也印證了鋼廠生產力度有所下降，預計四季度后兩個月粗鋼產量或仍維持高位，但是創(chuàng)新高的概率非常校

原料價格仍然堅挺，對鋼價有明顯支撐作用

從目前港口庫存水平來看，截至11月8日，41個港口進口鐵礦石庫存為8216萬噸，如果按照去年同口徑31個港口統(tǒng)計，港口庫存為7788萬噸，比去年同期減少941萬噸，進口鐵礦石庫存處于相對正常水平，對鐵礦石價格并沒有明顯壓力。四季度鋼廠通常需要對鐵礦石進行冬儲備貨，目前的庫存水平給鋼廠備貨提供了一定的空間。進入11月份，波羅的海干散貨指數(shù)結束10月份連續(xù)下滑的態(tài)勢，再次因海岬型船運價上漲而出現(xiàn)大幅上漲，而海岬型船主要以運輸鐵礦石為主。10月份以來，品位為61.5%的澳洲PB粉礦CFR價格一直保持在130-135美元/噸之間運行，價格相對平穩(wěn)。根據我的鋼鐵網統(tǒng)計，目前樣本鋼廠燒結礦中進口鐵礦石配比一直維持在75%左右，對于鐵礦石價格起到了較強的支撐作用，堅挺的鐵礦石價格進而支撐鋼材價格，鋼價回落空間相對有限。

基建投資再度放量，關注房地產政策

從國家統(tǒng)計局數(shù)據來看，10月房地產各項指標同比增幅均出現(xiàn)回落。進入冬季，北方地區(qū)受天氣影響較為明顯，房地產行業(yè)需求對螺紋鋼價格的拉動或因北方施工放緩而受到限制。基建表現(xiàn)仍然可期，11月9日，鐵路總公司透露將今年的38個項目增至47個，投資規(guī)模也隨之增加了553億元。據鐵路總公司負責人介紹，新開工項目均已完成施工圖設計，年內全部開工，部分項目已于本月開工。今年前三個季度，鐵路基礎建設投資完成全年規(guī)劃的62%，隨著新項目的開工，四季度完成全年任務計劃可以期待。

后期需要關注房地產政策，如果政策對于房地產行業(yè)采取長效機制，從增加供應量來控制房價，對于鋼材價格不會產生明顯利空，但是如果再度出臺限購等短期調控政策打壓房價，則對鋼材價格形成利空影響。就基本面來看，如果政策上沒有重大利空消息，四季度中后期鋼價回落空間有限，擇機建多。