干散貨運價指數衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。連續六個交易日以來，BDI指數上漲約150點，較2月中旬的低點更是上漲逾50%。

分析人士認為，該指數上漲的原因主要是受海岬型船需求強勁提振，鐵礦石發貨量增加是其背后的主要推動因素，但伴隨著港口庫存增加，未來礦價上漲料無法持續，難以支撐BDI繼續走強，因此，國內經濟基本面企穩仍待考量。

上漲難持續

“礦山巨頭發貨量增加，租船多了，貨運價格自然上漲。”在分析師劉智強看來，此次BDI指數的上漲和鐵礦石發貨量增加不無關系。

劉智強認為，進入6月份以來，來自澳洲和巴西鐵礦石發貨量有明顯的回升趨勢。澳大利亞6月份前三周鐵礦石發貨量周均1508萬噸，較全年平均周發貨量(1409萬噸)高約100萬噸左右。巴西地區鐵礦石發貨量在6月前三周周均發貨640萬噸，高于全年平均發貨量40萬噸左右。全球鐵礦石逾八成由海岬型船運輸，占其總運量的三分之一，鐵礦石價格是交易商關注的干散貨運輸需求指標之一，而海岬型船運價格走勢是影響干散貨運價的一個關鍵因素。而進入六月份以來BCI的漲幅高達61.71%，也正是說明了鐵礦石運量的回升是造成此次海運費上漲的主要因素之一。

國信期貨礦鋼研究員施雨辰表示認同，“此次BDI上漲是因為澳洲巴西的鐵礦石發貨量有所增加，但一旦發貨量恢復到正常水平，中國港口的鐵礦石庫存就會反彈，這樣鐵礦石價格就下來了。”

“近期鋼鐵市場進入需求淡季，而產量依然維持高位，現貨鋼材市場持續陰跌。鐵礦石現貨價格較為堅挺，普氏鐵礦石價格指數漲0.75美元至60.75美元/噸，但隨著巴西發貨量逐漸恢復正常，后期礦石供應量將增加，現貨價格也難以繼續大漲。”施雨辰表示，鐵礦石價格上漲并不具備持續性。

盤面顯示，6月24日，鐵礦石主力1509合約大漲3.73%，報收445元/噸，領漲各期貨主力合約，延續6月18日以來的升勢。

程小勇認為，對于商品而言，在寬松政策扶持下，6月上游重新恢復產出，并沒有進一步削減產能。而下游需求出現輕度的回暖，因此商品在BDI大幅反彈的情況下或出現短暫的企穩反彈。不過鑒于鐵礦、糧食等干散貨進口大增，這可能使得國內大宗商品供應壓力再次增加，為后期再次下跌埋下隱患。

判斷經濟好轉為時尚早

受BDI大漲提振，6月23日、24日，國內股市煤炭開采板塊及航運板塊順勢飄紅，兩日來板塊累計漲幅超過6%。港口航運板塊昨日大漲4.49%。6月24日，同花順煤炭開采板塊41家上市公司中，35家上漲，2家下跌，4家平盤；30家港口航運上市公司中，27家上漲，0家下跌，3家平盤。

BDI指數的上漲，在以往經常被當做大宗商品市場起色的現行指標之一。因過去十年中，中國一直是大宗商品需求的最重要因素。21世紀初開啟的大宗商品超級周期就主要由中國需求推動，基礎設施和房地產投資消化了國際上多數產能，一些外貿產品的加工也對原材料形成需求支撐。

作為初級商品市場價格走勢的風向標，波羅得海指數(BDI)此番亮眼表現，似乎在支撐大宗商品市場上多頭的堅守信心。那么，此次BDI指數的上漲可否認為是中國經濟轉型成功的現行指標、中國經濟基本面開始好轉的標志呢？

文華財經商品指數自6月19日以來似乎出現企穩跡象，昨日更是收出兩周來罕見漲幅(0.37%)。此外，工業品板塊指數連續四個交易日收出陽線，昨日上漲0.89%，報120.49點。工業品中，漲幅靠前的為有色板塊及化工板塊，6月24日分別收漲1.11%、0.8%；其次為建材板塊，漲幅0.33%。工業品各板塊均出現止跌企穩跡象。

寶城期貨程小勇認為，當前，國內港口鐵礦石庫存下降，內外礦價差擴大，大西洋市場船運成交在澳礦出口量增加的帶動下十分活躍，西澳至青島航線運價大漲17.14%至5.78美元/噸；同時，糧食方面，南美市場的糧食出貨量增多，導致即期市場運力略顯不足。

“從PMI等一系列微觀指標來看，中國經濟在6月份有所企穩，特別是新訂單和新出口訂單的企穩，再加上5月制造業投資回暖，這都使得中國去庫存力度加大，部分行業出現了些許的補庫活動。不過，從中期來看，人口紅利消散，財政支出繼續減速，這意味著前期寬松的政策帶來的經濟企穩可能是短暫的，因此不易過早判斷經濟已經好轉。”程小勇說。