今年前三季度，鋼材價格呈現(xiàn)出易漲難跌的特點。結(jié)合歷史經(jīng)驗來看，在高爐開工受限大背景下，供應(yīng)將出現(xiàn)“天花板”效應(yīng)，在此預(yù)期之下，如果需求沒有明顯惡化，市場還將維持較高的看漲預(yù)期，價格將易漲難跌。

鋼材庫存方面。在經(jīng)歷了第二季度的主動去庫存后，第三季度螺紋鋼市場庫存開始累積，目前還在繼續(xù)攀升，預(yù)計第四季度鋼材社會庫存量仍處于高位。

國內(nèi)需求方面。今年國內(nèi)地產(chǎn)、基建各項指標都呈現(xiàn)出觸底跡象，螺紋鋼等建筑鋼材的需求變化特征明顯。以華東地區(qū)建筑鋼材為例，今年初以來的銷售呈現(xiàn)淡季不淡的特征。8月底，螺紋鋼價格因G20峰會限行、限產(chǎn)的原因，出現(xiàn)明顯回調(diào)；9月份，現(xiàn)貨市場因中秋節(jié)放假的因素，遲遲未出現(xiàn)明顯補庫，但隨后市場成交量有所提升，價格也出現(xiàn)明顯上漲。

出口方面。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，產(chǎn)量出現(xiàn)“天花板”效應(yīng)，鋼材出口消化了部分鋼廠庫存，給國內(nèi)鋼材市場帶來了一定的利好，但這種影響力處于邊際遞減狀態(tài)。

今年前3個季度，部分鋼廠實現(xiàn)盈利，在利益驅(qū)動下，鋼廠減產(chǎn)動力不足；焦炭、焦煤價格上漲，鋼材成本上升，在一定程度上抑制了鋼材的產(chǎn)量；鋼廠采取積極降庫存策略，不賭行情；鋼材出口與國內(nèi)貿(mào)易形成良好補充，由于人民幣持續(xù)貶值，很多鋼廠樂于出口，并直接將收到的美金用于買遠期的海漂礦石，避免匯兌損失；目前鋼廠的操作精度越來越高，大部分鋼廠開始探索后結(jié)算政策，盡量保出貨；螺紋鋼與熱軋卷板價格走勢出現(xiàn)分化，熱軋卷板價格較為穩(wěn)定，螺紋鋼出現(xiàn)庫存積壓、價格走弱。總體來看，板材消費態(tài)勢良好。

9月份以來，受制于成本上升和價格回落，鋼廠利潤逐步萎縮，目前大部分生產(chǎn)普材的鋼廠出現(xiàn)虧損。當前，鋼廠對銀行信貸的依賴程度大幅降低，鋼廠也在積極減產(chǎn)、減虧，減少市場資源投放，這將直接影響到第四季度鋼材行情走勢。

預(yù)計第四季度鋼材價格將震蕩修復(fù)，熱軋卷板、螺紋鋼價差可能維持在300元/噸附近，板材價格會更為堅挺。