今年前三季度，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)出易漲難跌的特點(diǎn)。結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在高爐開(kāi)工受限大背景下，供應(yīng)將出現(xiàn)“天花板”效應(yīng)，在此預(yù)期之下，如果需求沒(méi)有明顯惡化，市場(chǎng)還將維持較高的看漲預(yù)期，價(jià)格將易漲難跌。

鋼材庫(kù)存方面。在經(jīng)歷了第二季度的主動(dòng)去庫(kù)存后，第三季度螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始累積，目前還在繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)第四季度鋼材社會(huì)庫(kù)存量仍處于高位。

國(guó)內(nèi)需求方面。今年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)、基建各項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)出觸底跡象，螺紋鋼等建筑鋼材的需求變化特征明顯。以華東地區(qū)建筑鋼材為例，今年初以來(lái)的銷售呈現(xiàn)淡季不淡的特征。8月底，螺紋鋼價(jià)格因G20峰會(huì)限行、限產(chǎn)的原因，出現(xiàn)明顯回調(diào)；9月份，現(xiàn)貨市場(chǎng)因中秋節(jié)放假的因素，遲遲未出現(xiàn)明顯補(bǔ)庫(kù)，但隨后市場(chǎng)成交量有所提升，價(jià)格也出現(xiàn)明顯上漲。

出口方面。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，產(chǎn)量出現(xiàn)“天花板”效應(yīng)，鋼材出口消化了部分鋼廠庫(kù)存，給國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)了一定的利好，但這種影響力處于邊際遞減狀態(tài)。

今年前3個(gè)季度，部分鋼廠實(shí)現(xiàn)盈利，在利益驅(qū)動(dòng)下，鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足；焦炭、焦煤價(jià)格上漲，鋼材成本上升，在一定程度上抑制了鋼材的產(chǎn)量；鋼廠采取積極降庫(kù)存策略，不賭行情；鋼材出口與國(guó)內(nèi)貿(mào)易形成良好補(bǔ)充，由于人民幣持續(xù)貶值，很多鋼廠樂(lè)于出口，并直接將收到的美金用于買(mǎi)遠(yuǎn)期的海漂礦石，避免匯兌損失；目前鋼廠的操作精度越來(lái)越高，大部分鋼廠開(kāi)始探索后結(jié)算政策，盡量保出貨；螺紋鋼與熱軋卷板價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化，熱軋卷板價(jià)格較為穩(wěn)定，螺紋鋼出現(xiàn)庫(kù)存積壓、價(jià)格走弱。總體來(lái)看，板材消費(fèi)態(tài)勢(shì)良好。

9月份以來(lái)，受制于成本上升和價(jià)格回落，鋼廠利潤(rùn)逐步萎縮，目前大部分生產(chǎn)普材的鋼廠出現(xiàn)虧損。當(dāng)前，鋼廠對(duì)銀行信貸的依賴程度大幅降低，鋼廠也在積極減產(chǎn)、減虧，減少市場(chǎng)資源投放，這將直接影響到第四季度鋼材行情走勢(shì)。

預(yù)計(jì)第四季度鋼材價(jià)格將震蕩修復(fù)，熱軋卷板、螺紋鋼價(jià)差可能維持在300元/噸附近，板材價(jià)格會(huì)更為堅(jiān)挺。