今年前三季度，鋼材價格呈現出易漲難跌的特點。結合歷史經驗來看，在高爐開工受限大背景下，供應將出現“天花板”效應，在此預期之下，如果需求沒有明顯惡化，市場還將維持較高的看漲預期，價格將易漲難跌。

鋼材庫存方面。在經歷了第二季度的主動去庫存后，第三季度螺紋鋼市場庫存開始累積，目前還在繼續攀升，預計第四季度鋼材社會庫存量仍處于高位。

國內需求方面。今年國內地產、基建各項指標都呈現出觸底跡象，螺紋鋼等建筑鋼材的需求變化特征明顯。以華東地區建筑鋼材為例，今年初以來的銷售呈現淡季不淡的特征。8月底，螺紋鋼價格因G20峰會限行、限產的原因，出現明顯回調；9月份，現貨市場因中秋節放假的因素，遲遲未出現明顯補庫，但隨后市場成交量有所提升，價格也出現明顯上漲。

出口方面。在供給側結構性改革的大背景下，產量出現“天花板”效應，鋼材出口消化了部分鋼廠庫存，給國內鋼材市場帶來了一定的利好，但這種影響力處于邊際遞減狀態。

今年前3個季度，部分鋼廠實現盈利，在利益驅動下，鋼廠減產動力不足；焦炭、焦煤價格上漲，鋼材成本上升，在一定程度上抑制了鋼材的產量；鋼廠采取積極降庫存策略，不賭行情；鋼材出口與國內貿易形成良好補充，由于人民幣持續貶值，很多鋼廠樂于出口，并直接將收到的美金用于買遠期的海漂礦石，避免匯兌損失；目前鋼廠的操作精度越來越高，大部分鋼廠開始探索后結算政策，盡量保出貨；螺紋鋼與熱軋卷板價格走勢出現分化，熱軋卷板價格較為穩定，螺紋鋼出現庫存積壓、價格走弱。總體來看，板材消費態勢良好。

9月份以來，受制于成本上升和價格回落，鋼廠利潤逐步萎縮，目前大部分生產普材的鋼廠出現虧損。當前，鋼廠對銀行信貸的依賴程度大幅降低，鋼廠也在積極減產、減虧，減少市場資源投放，這將直接影響到第四季度鋼材行情走勢。

預計第四季度鋼材價格將震蕩修復，熱軋卷板、螺紋鋼價差可能維持在300元/噸附近，板材價格會更為堅挺。