近期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，基建投資有望加速，但樓市調(diào)控政策收緊。焦煤、焦炭大幅漲價(jià)，推動鋼材生產(chǎn)成本提升，不少鋼廠陷入虧損，9月下旬起鋼鐵產(chǎn)量和庫存開始減少，近期各地現(xiàn)貨鋼價(jià)普遍上漲，短期螺紋鋼有望維持偏強(qiáng)態(tài)勢。

基建發(fā)力，但樓市政策收緊

從最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)。9月中國PPI同比上漲0.1%，結(jié)束了此前連續(xù)54個(gè)月的負(fù)增長時(shí)代，顯示工業(yè)企業(yè)經(jīng)營形勢出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。9月全社會用電量同比增長6.9%，增速同比大幅回升7個(gè)百分點(diǎn)。

為了達(dá)到穩(wěn)增長的目標(biāo)，國家發(fā)改委從10月以來已批復(fù)多個(gè)鐵路、城市軌道交通項(xiàng)目，總投資額超過2000億元。同時(shí)，財(cái)政部等公布了第三批PPP示范項(xiàng)目名單，項(xiàng)目數(shù)量高達(dá)516個(gè)，計(jì)劃總投資額達(dá)11708億元，遠(yuǎn)超前兩批，反映出政府加大基建投資力度的意圖，利好鋼材需求。

然而，為控制房價(jià)過快上漲，國慶期間，新一輪樓市調(diào)控政策相繼在多個(gè)城市落地，央行要求各商業(yè)銀行理性對待樓市，加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化住房信貸管理，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資在8月止跌企穩(wěn)，但新開工面積的增速仍在下滑，隨著樓市調(diào)控政策不斷加碼，后期房地產(chǎn)企業(yè)的投資熱情可能有所減退，不利于未來螺紋鋼的消費(fèi)。

供不應(yīng)求，煤焦持續(xù)大漲

煤焦是近期漲勢最猛的品種，且這波現(xiàn)貨漲勢仍遠(yuǎn)未結(jié)束。首先是運(yùn)費(fèi)的漲價(jià)，不僅公路、鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)，而且長假過后，市場船舶相對緊缺，船少貨多推高了煤炭海運(yùn)費(fèi)用。秦皇島至廣州港5萬—6萬噸船的煤炭運(yùn)價(jià)升至43.9元/噸，比節(jié)前大漲43.9%。

其次，雖然先進(jìn)產(chǎn)能有所釋放，但焦煤的產(chǎn)能增量很少，增加的主要是動力煤產(chǎn)量，這使得現(xiàn)貨焦煤和焦炭價(jià)格繼續(xù)不斷上行。10月18日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)較前一日大漲105元/噸至1710元/噸，比9月初上漲了33%。短期來看，現(xiàn)貨焦煤、焦炭的強(qiáng)勢仍將持續(xù)，支撐鋼鐵生產(chǎn)成本。

運(yùn)費(fèi)原料雙雙漲價(jià)，鋼廠由盈轉(zhuǎn)虧

自9月下旬起，汽車運(yùn)費(fèi)全面漲價(jià)，貨車、司機(jī)緊缺，多數(shù)鋼廠的汽運(yùn)費(fèi)用提高了40%以上，有些甚至提高80%—100%。鐵礦石價(jià)格維持在55美元/噸上方，焦炭焦煤又不斷漲價(jià)，鋼廠采購成本大幅上調(diào)，生產(chǎn)由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)查，10月中旬，只有57%的鋼廠仍有盈利，不少鋼廠每生產(chǎn)一噸螺紋鋼，虧損超過200元。

虧損加劇打擊了鋼廠的生產(chǎn)熱情，對高爐進(jìn)行檢修的鋼廠數(shù)量開始增多。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼的日均產(chǎn)量為172.09萬噸，比9月中旬下降3%。據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，10月中旬，163家鋼廠的平均高爐開工率78.87%，較上周末下降0.69個(gè)百分點(diǎn)。

鋼廠減產(chǎn)，加上節(jié)后終端需求放量，無論是鋼廠的鋼材庫存還是社會庫存均顯著下降，全國各地螺紋鋼價(jià)格開始全面上漲。10月18日，上海地區(qū)三級螺紋鋼報(bào)2480元/噸，比上周末大漲110元/噸，漲幅4.6%。

短期來看，利好鋼鐵市場的因素偏多，螺紋期貨有望維持振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。