關注供給側改革力度

“2017年，各地落實去產能政策情況是關鍵。雖然需求并不樂觀，但是供給方面由于環保壓力產量仍然有不確定性。近期特別關注中頻爐減產的影響。”山東永鋒鋼鐵公司投資總監吳衡的想法在近期永安期貨舉辦的“燕京匯”上得到了30多家鋼鐵企業和貿易商的認同。

中頻爐減產是國家提出淘汰落后產能的重要組成部分。中頻爐產出的就是所謂的“地條鋼”。發改委已明確表示，要在2017年6月30日前全部清除“地條鋼”。這也是國家層面首次提出明確的“地條鋼”整治期限。

綜合各機構數據顯示，目前全國中頻爐產能約在0.9億噸至1.2億噸之間，若按照2015年全國粗鋼產能11.3億噸計算，中頻爐占總產能近10%。中頻爐實際年產量為3000萬噸至5000萬噸左右，約占全國鋼鐵產量的4%至7%。

山西大有資源總經理梁若東認為，查處中頻爐系列事件的實質影響有限，但方向性意義更為重要。“鋼鐵供給側改革的故事仍有空間可講，關鍵看力度。”他預計，高爐減產和經濟平穩，是今年主基調，鋼材價格仍可看好，但鐵礦石尤其高品位礦、焦煤焦炭等鋼鐵原料不太樂觀，不會有像去年一樣的漲幅。

目前，國家發改委正在編制2017年鋼鐵煤炭去產能的方案，預計春節前具體方案就可以出爐。河北省發改委近日下發《關于產能置換比例不足1∶1.25的已備案鋼鐵冶煉項目立即停建整改通知》，要求相關各項目單位在收到文件至完善相關審批手續前，已建成項目不得投產，已開工項目要處于停工狀態，未開工項目不得開工建設。安徽省近日也要求對本地鋼鐵煤炭企業拉網式梳理核查，并列出詳細企業名單，堅決打擊“地條鋼”。

單邊難做，對沖也難做

“現在這個階段，做多做空都沒有明顯安全邊際，整體投資應該不能做單邊。”長期從事黑色系投資的北京募道投資有限公司總經理張東亮說，從全球范圍看，隨著特朗普上臺，美國基建投入帶動全球，都會出現基建高峰，而且國際貨幣仍然充裕，加上中國各個環節的去產能政策的深化，商品整體不能做空，但是做多又沒有安全邊際。

國內大型焦炭生產基地——河北旭陽集團期貨部副總經理王柏秋表示，在現在價格的情況下，國內焦炭企業平均開工率為74%，仍在歷史低點。接下來，要博弈的就是鋼廠需求量的上升還有焦炭企業的開工率恢復，到底哪個快，這將直接決定焦炭價格的走勢。“我們認為如果河北省繼續嚴格實施環保檢查，焦炭開工率仍然不會太好，將對焦炭價格構成支撐。”

“單邊難做，對沖也難做。對實體企業來說，最佳投資策略是期現結合。”永安期貨研究院院長張逸塵認為，2017年主要看國家政策，注意政策面提出的抑制經濟泡沫、抑制過度投機的要求。如果還以去年經驗看今年的市場，那么過去的經驗可能會變成包袱，實體企業要少講基本面，多看盤面，注意防范風險。