昨日三大股指迎來了上漲。鋼鐵、有色、煤炭、化工等周期股領(lǐng)漲，對上證指數(shù)近日維持中期上升趨勢功不可沒。廣州日報全媒體記者發(fā)現(xiàn)，在周期股輪番上漲中，機構(gòu)對后市看法也分歧較大，甚至在盤面上出現(xiàn)籌碼松動現(xiàn)象。
但不管對周期股后期看多和看空如何激烈爭辯，大部分市場人士仍然提醒投資者注意前期漲幅較大的板塊和個股，警惕短期風(fēng)險。相反可多關(guān)注周期股中往往后發(fā)制人的水泥、玻璃和環(huán)保等板塊。
三大股指
滬指漲0.53%，報收3279點
深成指漲0.87%，報收10451點
創(chuàng)業(yè)板漲0.74%，報收1732點
廣州日報訊昨天滬指探底回升，資源股持續(xù)走強，鋼鐵、有色等周期全線大漲，鋼鐵、鋁業(yè)股上演漲停潮，板塊分化明顯，小盤題材股仍顯萎靡。
板塊方面，除了早上受香港流感消息影響，抗流感、生物疫苗等相關(guān)板塊漲幅居前以外，基本上是周期股占盡風(fēng)頭。其中鋼鐵板塊繼續(xù)強勢行情，柳鋼股份、方大特鋼等個股漲停，寶鋼股份大漲超過6%。期貨市場上螺紋鋼繼續(xù)大漲，創(chuàng)2013年2月以來的新高，業(yè)績預(yù)期給了鋼鐵公司更大的估值上升空間。稀土永磁、釀酒、煤炭等板塊表現(xiàn)較好。
進入8月份，消費股和金融股均有不同程度回調(diào)，但周期股走勢仍然十分強勁，其中以黑色系為代表，對應(yīng)商品和股票表現(xiàn)均大幅上漲。
機構(gòu)分歧巨大
抱團開始松動
盡管周期股行情火爆，但對于“煤飛色舞”行情能否持續(xù)，機構(gòu)之間已出現(xiàn)巨大分歧。看好的機構(gòu)認為，從長期看，依然是周期品種的大底。但看空的機構(gòu)認為，當(dāng)前周期品種已經(jīng)見頂，這種飆漲行情難以持續(xù)。
其中，海富通基金經(jīng)理顧先生對于周期股行情持續(xù)性的判斷相對樂觀。在其看來，后市周期股的行情取決于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力度及經(jīng)濟反彈的持續(xù)性。從目前來看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)進行，周期股三季度業(yè)績超預(yù)期是大概率。
不過，也有基金經(jīng)理擔(dān)憂，最晚從四季度起，各周期板塊個股將面臨經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比基數(shù)較高的影響，業(yè)績增速可能下滑。
前海開源方面則提出，周期股向好趨勢大概率可持續(xù)到9月，之后還需警惕行業(yè)拐點的到來。未來兩個月，如果需求超預(yù)期，或者供給超預(yù)期縮減、商品價格超預(yù)期上漲，可能周期股還會超越大盤，如果經(jīng)濟基本面出現(xiàn)拐點，則需要謹慎一些。
后市：慎防“溫水煮青蛙”
廣發(fā)證券的研究報告選取了歷史上非牛市時期的三段典型周期股行情，對比了不同行情下的起因、演變及終結(jié)。他們提出，在一個貨幣穩(wěn)健的存量經(jīng)濟背景下，中上游漲價始終是“上有頂”的，通過借鑒歷史上三段典型的周期股行情，政策轉(zhuǎn)向、需求證偽、貨幣收緊是終結(jié)行情的3大關(guān)鍵因素。而這三個關(guān)鍵因素尚未發(fā)生變化。
有市場人士則認為，判斷周期股的行情能否持續(xù)，需要做兩個假設(shè)：一是下游需求，比如地產(chǎn)和基建增速下滑低于預(yù)期。二是環(huán)保核查和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，限產(chǎn)、關(guān)停嚴(yán)格執(zhí)行。如果上述兩個假設(shè)都成立，那么，后續(xù)鋼鐵、煤炭、水泥等價格上漲仍有空間。
周期品種不便宜
據(jù)申萬統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周期股風(fēng)險不大，但也不便宜了。
總體而言，市場中的周期股近期受益于政策面供給收縮、需求面擴大等因素仍然領(lǐng)漲，是短線資金抱團的重點，但是量能有限，市場整體賺錢效應(yīng)不高，短線而言市場強勢格局仍然延續(xù)，但對于部分前期漲幅已大的品種需要謹慎追高。
有技術(shù)派人士認為，目前主板的幾大主要多頭做多線路鋼鐵、煤炭、有色、化工、金融統(tǒng)稱為一個大的低估值群體，由于本次波段行情資金攻擊的并非是一個最核心的板塊，而是采取多路開花的策略，所以這部分板塊未來的分化需要一個過程，猝死的概率相對小，每一條線路分批見頂，才會將這個大板塊的熱度逐步降低，最終采取緩慢震蕩構(gòu)筑相對頂部的方式概率比較大。
而從近期市場來看，方大炭素、西水股份、滄州大化所代表的板塊出現(xiàn)一些調(diào)整，但鋼鐵、有色板塊整體還在向上沖擊，這與大部分機構(gòu)預(yù)測的逐步分化邏輯基本一致。后期只有等鋼鐵、有色以及煤炭見頂，主板階段性行情將告一段落。除了此前已經(jīng)多次出現(xiàn)脈沖性行情的板塊以外，目前許多機構(gòu)開始把眼光聚焦在水泥和玻璃板塊。而具體到個股選擇上，則依然是基本面為主，選擇周期行業(yè)里面的龍頭均衡配置。
業(yè)績支撐
個股籌碼開始出現(xiàn)變化
值得注意的是，目前正處于中報的披露期，大多數(shù)已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的周期股上半年業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)靚麗。中報業(yè)績預(yù)告顯示，周期性行業(yè)的中報凈利潤增速都比較靠前，鋼鐵位居凈利潤增速榜首，采掘、有色、化工處于行業(yè)凈利潤增速的前40%。由于今年以來的A股市場始終是存量博弈，市場風(fēng)險偏好較低，投資者高度重視業(yè)績支撐，因此低估值的周期股重新引起市場資金重視。不過，記者同時從中報預(yù)告中發(fā)現(xiàn)，最近一段時間以來，一些周期股的籌碼出現(xiàn)了明顯的分散，股東人數(shù)大幅度增長，其中就有萬華化學(xué)、云海金屬、凱美特氣等。
熱點板塊
截至收盤，A股主要板塊中，鋼鐵股漲幅第一，為3.64%，59家鋼鐵類上市公司中，有47家公司股票上漲，柳鋼股份、方大特鋼、太鋼不銹、安陽鋼鐵等股漲停，鞍鋼股份、新鋼股份和寶鋼股份等巨無霸漲幅超過6%。
有色金屬緊隨其后，上漲3.27%，93家公司中72家只個股上漲，常鋁股份、盛和資源、北方稀土、閩發(fā)鋁業(yè)等6股漲停，中國鋁業(yè)也再度大漲了6.14%。
另外，煤炭股平均上漲2.64%，神火股份漲停，恒源煤電、安泰集團、中煤能源、陜西黑貓等都表現(xiàn)不錯。
市場觀察
機構(gòu)力挺資源股“追夢”式報告再現(xiàn)
分析稱投資者需警惕一致性樂觀預(yù)期
昨日A股反彈走高，記者發(fā)現(xiàn)，大量買入周期資源股的不僅有游資，還有公募基金。而且券商研究報告也出力吆喝。
值得注意的是，今年以來，市場需求并沒有明顯改善，但產(chǎn)品價格卻屢屢上漲，并帶來股票市場和期貨市場的相關(guān)金融產(chǎn)品價格的暴漲，也引起監(jiān)管層的注意。
記者了解到，在資源股大幅上漲的背后，各方都在參與。“我們聽到的消息是，公募基金很多都在買。而且從營業(yè)部交易情況看，游資也都在追捧資源股。”一位不愿透露身份的市場人士稱。
值得注意的是，券商研究報告也不斷為周期資源股搖旗吶喊，甚至出現(xiàn)“追夢”式報告。國泰君安有色與新材料分析師劉華峰8月7日轉(zhuǎn)發(fā)了其6日發(fā)布的研究報告稱：“鋁價2萬元不是夢。”其中一個核心理由就是，市場往往低估商品的價格彈性，參照煤炭、鋼鐵價格表現(xiàn)，電解鋁價格即將迎來騰飛，PE回到5倍左右的電解鋁板塊行情還遠沒有結(jié)束。而今年上半年電解鋁期現(xiàn)貨價格基本在13500萬元/噸~14900萬元/噸的區(qū)間震蕩。
雖然有部分業(yè)內(nèi)人士對國泰君安這份“追夢”報告有不同觀點，但市場資金似乎并不反對。
對很多投資者而言，周期性資源股還能維持多久？從二級市場投資來看，要警惕一致性樂觀預(yù)期，密切關(guān)注短線資金動向，防止高位站崗。
廣發(fā)證券分析師則提醒，當(dāng)前階段對于周期股的觀點并非是全面看多而僅結(jié)構(gòu)性看好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保因素是關(guān)鍵篩選標(biāo)準(zhǔn)，周期股近期快速反彈后反而要警惕由此產(chǎn)生的一致性樂觀預(yù)期，對于其他風(fēng)格也許是擠壓，尤其是前期交易較為擁擠的消費風(fēng)格，未來需要高度關(guān)注估值和業(yè)績的動態(tài)匹配。
監(jiān)管動向
8月7日，國家環(huán)境保護部發(fā)布消息稱，第四批中央環(huán)境保護督察將全面啟動，已組建8個中央環(huán)境保護督察組，分別負責(zé)對吉林、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵團)開展督察進駐工作，實現(xiàn)對全國各省(區(qū)、市)督察全覆蓋。
這也意味著，因環(huán)保因素，可能部分資源類產(chǎn)品供應(yīng)再次受到影響，并對整個資源類價格形成支撐。如果未來宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計周期資源股年內(nèi)依然有望維持強勢。
但不管對周期股后期看多和看空如何激烈爭辯，大部分市場人士仍然提醒投資者注意前期漲幅較大的板塊和個股，警惕短期風(fēng)險。相反可多關(guān)注周期股中往往后發(fā)制人的水泥、玻璃和環(huán)保等板塊。
三大股指
滬指漲0.53%，報收3279點
深成指漲0.87%，報收10451點
創(chuàng)業(yè)板漲0.74%，報收1732點
廣州日報訊昨天滬指探底回升，資源股持續(xù)走強，鋼鐵、有色等周期全線大漲，鋼鐵、鋁業(yè)股上演漲停潮，板塊分化明顯，小盤題材股仍顯萎靡。
板塊方面，除了早上受香港流感消息影響，抗流感、生物疫苗等相關(guān)板塊漲幅居前以外，基本上是周期股占盡風(fēng)頭。其中鋼鐵板塊繼續(xù)強勢行情，柳鋼股份、方大特鋼等個股漲停，寶鋼股份大漲超過6%。期貨市場上螺紋鋼繼續(xù)大漲，創(chuàng)2013年2月以來的新高，業(yè)績預(yù)期給了鋼鐵公司更大的估值上升空間。稀土永磁、釀酒、煤炭等板塊表現(xiàn)較好。
進入8月份，消費股和金融股均有不同程度回調(diào)，但周期股走勢仍然十分強勁，其中以黑色系為代表，對應(yīng)商品和股票表現(xiàn)均大幅上漲。
機構(gòu)分歧巨大
抱團開始松動
盡管周期股行情火爆，但對于“煤飛色舞”行情能否持續(xù)，機構(gòu)之間已出現(xiàn)巨大分歧。看好的機構(gòu)認為，從長期看，依然是周期品種的大底。但看空的機構(gòu)認為，當(dāng)前周期品種已經(jīng)見頂，這種飆漲行情難以持續(xù)。
其中，海富通基金經(jīng)理顧先生對于周期股行情持續(xù)性的判斷相對樂觀。在其看來，后市周期股的行情取決于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力度及經(jīng)濟反彈的持續(xù)性。從目前來看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)進行，周期股三季度業(yè)績超預(yù)期是大概率。
不過，也有基金經(jīng)理擔(dān)憂，最晚從四季度起，各周期板塊個股將面臨經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比基數(shù)較高的影響，業(yè)績增速可能下滑。
前海開源方面則提出，周期股向好趨勢大概率可持續(xù)到9月，之后還需警惕行業(yè)拐點的到來。未來兩個月，如果需求超預(yù)期，或者供給超預(yù)期縮減、商品價格超預(yù)期上漲，可能周期股還會超越大盤，如果經(jīng)濟基本面出現(xiàn)拐點，則需要謹慎一些。
后市：慎防“溫水煮青蛙”
廣發(fā)證券的研究報告選取了歷史上非牛市時期的三段典型周期股行情，對比了不同行情下的起因、演變及終結(jié)。他們提出，在一個貨幣穩(wěn)健的存量經(jīng)濟背景下，中上游漲價始終是“上有頂”的，通過借鑒歷史上三段典型的周期股行情，政策轉(zhuǎn)向、需求證偽、貨幣收緊是終結(jié)行情的3大關(guān)鍵因素。而這三個關(guān)鍵因素尚未發(fā)生變化。
有市場人士則認為，判斷周期股的行情能否持續(xù)，需要做兩個假設(shè)：一是下游需求，比如地產(chǎn)和基建增速下滑低于預(yù)期。二是環(huán)保核查和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，限產(chǎn)、關(guān)停嚴(yán)格執(zhí)行。如果上述兩個假設(shè)都成立，那么，后續(xù)鋼鐵、煤炭、水泥等價格上漲仍有空間。
周期品種不便宜
據(jù)申萬統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周期股風(fēng)險不大，但也不便宜了。
總體而言，市場中的周期股近期受益于政策面供給收縮、需求面擴大等因素仍然領(lǐng)漲，是短線資金抱團的重點，但是量能有限，市場整體賺錢效應(yīng)不高，短線而言市場強勢格局仍然延續(xù)，但對于部分前期漲幅已大的品種需要謹慎追高。
有技術(shù)派人士認為，目前主板的幾大主要多頭做多線路鋼鐵、煤炭、有色、化工、金融統(tǒng)稱為一個大的低估值群體，由于本次波段行情資金攻擊的并非是一個最核心的板塊，而是采取多路開花的策略，所以這部分板塊未來的分化需要一個過程，猝死的概率相對小，每一條線路分批見頂，才會將這個大板塊的熱度逐步降低，最終采取緩慢震蕩構(gòu)筑相對頂部的方式概率比較大。
而從近期市場來看，方大炭素、西水股份、滄州大化所代表的板塊出現(xiàn)一些調(diào)整，但鋼鐵、有色板塊整體還在向上沖擊，這與大部分機構(gòu)預(yù)測的逐步分化邏輯基本一致。后期只有等鋼鐵、有色以及煤炭見頂，主板階段性行情將告一段落。除了此前已經(jīng)多次出現(xiàn)脈沖性行情的板塊以外，目前許多機構(gòu)開始把眼光聚焦在水泥和玻璃板塊。而具體到個股選擇上，則依然是基本面為主，選擇周期行業(yè)里面的龍頭均衡配置。
業(yè)績支撐
個股籌碼開始出現(xiàn)變化
值得注意的是，目前正處于中報的披露期，大多數(shù)已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的周期股上半年業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)靚麗。中報業(yè)績預(yù)告顯示，周期性行業(yè)的中報凈利潤增速都比較靠前，鋼鐵位居凈利潤增速榜首，采掘、有色、化工處于行業(yè)凈利潤增速的前40%。由于今年以來的A股市場始終是存量博弈，市場風(fēng)險偏好較低，投資者高度重視業(yè)績支撐，因此低估值的周期股重新引起市場資金重視。不過，記者同時從中報預(yù)告中發(fā)現(xiàn)，最近一段時間以來，一些周期股的籌碼出現(xiàn)了明顯的分散，股東人數(shù)大幅度增長，其中就有萬華化學(xué)、云海金屬、凱美特氣等。
熱點板塊
截至收盤，A股主要板塊中，鋼鐵股漲幅第一，為3.64%，59家鋼鐵類上市公司中，有47家公司股票上漲，柳鋼股份、方大特鋼、太鋼不銹、安陽鋼鐵等股漲停，鞍鋼股份、新鋼股份和寶鋼股份等巨無霸漲幅超過6%。
有色金屬緊隨其后，上漲3.27%，93家公司中72家只個股上漲，常鋁股份、盛和資源、北方稀土、閩發(fā)鋁業(yè)等6股漲停，中國鋁業(yè)也再度大漲了6.14%。
另外，煤炭股平均上漲2.64%，神火股份漲停，恒源煤電、安泰集團、中煤能源、陜西黑貓等都表現(xiàn)不錯。
市場觀察
機構(gòu)力挺資源股“追夢”式報告再現(xiàn)
分析稱投資者需警惕一致性樂觀預(yù)期
昨日A股反彈走高，記者發(fā)現(xiàn)，大量買入周期資源股的不僅有游資，還有公募基金。而且券商研究報告也出力吆喝。
值得注意的是，今年以來，市場需求并沒有明顯改善，但產(chǎn)品價格卻屢屢上漲，并帶來股票市場和期貨市場的相關(guān)金融產(chǎn)品價格的暴漲，也引起監(jiān)管層的注意。
記者了解到，在資源股大幅上漲的背后，各方都在參與。“我們聽到的消息是，公募基金很多都在買。而且從營業(yè)部交易情況看，游資也都在追捧資源股。”一位不愿透露身份的市場人士稱。
值得注意的是，券商研究報告也不斷為周期資源股搖旗吶喊，甚至出現(xiàn)“追夢”式報告。國泰君安有色與新材料分析師劉華峰8月7日轉(zhuǎn)發(fā)了其6日發(fā)布的研究報告稱：“鋁價2萬元不是夢。”其中一個核心理由就是，市場往往低估商品的價格彈性，參照煤炭、鋼鐵價格表現(xiàn)，電解鋁價格即將迎來騰飛，PE回到5倍左右的電解鋁板塊行情還遠沒有結(jié)束。而今年上半年電解鋁期現(xiàn)貨價格基本在13500萬元/噸~14900萬元/噸的區(qū)間震蕩。
雖然有部分業(yè)內(nèi)人士對國泰君安這份“追夢”報告有不同觀點，但市場資金似乎并不反對。
對很多投資者而言，周期性資源股還能維持多久？從二級市場投資來看，要警惕一致性樂觀預(yù)期，密切關(guān)注短線資金動向，防止高位站崗。
廣發(fā)證券分析師則提醒，當(dāng)前階段對于周期股的觀點并非是全面看多而僅結(jié)構(gòu)性看好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保因素是關(guān)鍵篩選標(biāo)準(zhǔn)，周期股近期快速反彈后反而要警惕由此產(chǎn)生的一致性樂觀預(yù)期，對于其他風(fēng)格也許是擠壓，尤其是前期交易較為擁擠的消費風(fēng)格，未來需要高度關(guān)注估值和業(yè)績的動態(tài)匹配。
監(jiān)管動向
8月7日，國家環(huán)境保護部發(fā)布消息稱，第四批中央環(huán)境保護督察將全面啟動，已組建8個中央環(huán)境保護督察組，分別負責(zé)對吉林、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵團)開展督察進駐工作，實現(xiàn)對全國各省(區(qū)、市)督察全覆蓋。
這也意味著，因環(huán)保因素，可能部分資源類產(chǎn)品供應(yīng)再次受到影響，并對整個資源類價格形成支撐。如果未來宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計周期資源股年內(nèi)依然有望維持強勢。