值得關注的是，從國家統計局此前發布的數據可以看出，經初步核算，一季度國內生產總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%。分產業看，第一產業增加值10186億元，下降3.2%；第二產業增加值73638億元，下降9.6%；第三產業增加值122680億元，下降5.2%。

華創證券首席宏觀分析師張瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計二季度GDP增幅2.7%左右。二季度第二產業的恢復是較為強勁的，無論是工業還是建筑業。按照估算，在二季度GDP回升至2.7%的情況下，第二產業貢獻1.8%（去年二季度第二產業貢獻2.3%），第三產業貢獻0.9%（去年二季度第三產業貢獻3.6%）。第三產業恢復情況明顯慢于第二產業。

國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春認為，5月份經濟數據奠定了接下來經濟逐級抬升的態勢，預計二季度GDP增幅3.4%。

經濟動能在進一步提升

5月份的經濟數據中，基建和房地產表現出較強的景氣度，出口沖擊體量也小于預期。從6月份的高頻數據和PMI數據來看，二季度整體經濟動能仍然在進一步提升。但疫情對于部分行業的沖擊影響仍未完全消散，經濟從一季度休克狀態中環比恢復的動能也在慢慢回歸常態。

浙商證券首席經濟學家李超在接受《證券日報》記者采訪時表示，二季度以來，經濟持續向合理增長區間靠攏。供給端，復工復產基本達成，PMI已連續4個月位于榮枯線上方，工業增加值持續修復，6月上旬全國全口徑發電量同比增長約9.1%，大超預期，預計6月份工業增加值增速可達6.4%。

需求端，整體上呈現投資領先消費的特征，5月份當月的固定資產投資增速0.9%，投資數據由負轉正，地產和基建表現強勢，高技術制造業投資亦大幅改善，引領經濟修復；消費如期穩健修復，預計6月份當月增速可實現由負轉正；二季度最大的亮點來自凈出口，抗疫物資出口加速及中國生產能力填補全球供給缺口的邏輯下，預計二季度貿易順差或超萬億元，對GDP將有較強正向拉動?？傮w看，二季度GDP增幅有望轉正至3.3%。

仍需關注投資與消費

就貨幣政策來看，李超表示，今年《政府工作報告》沒有提出具體的經濟增長目標，穩民生、穩就業是今年更重要的政策目標。這表明了現階段政府不會出臺“大水漫溉”式的強刺激，而是引導財政、貨幣、投資等政策聚力支持穩就業、保民生，支持重點項目建設，緩解中小企業經營壓力，確保剩余貧困人口全部脫貧。未來政策底線仍需關注調查失業率，7月份、8月份大學生畢業季可能使得調查失業率出現階段性上行壓力，觸發寬松政策操作再次加碼。

展望全年，李超表示，今年經濟增長最主要的驅動力仍在投資，逆周期調控發力的情況下，基建投資將最具韌性；隨著復工復產的持續推進，地產的拿地、建工、銷售和資金等數據均出現逐步修復，有助于推高地產投資；制造業投資受企業利潤企穩、高技術制造業的強有力支撐及政策支持，未來也將是逐步回升的走勢；消費也在逐步修復，但受疫情影響，截至目前餐飲、影院、旅游等消費領域仍未完全恢復正常狀態，預計消費對今年GDP增幅的貢獻率將大為降低；3月份至今我國貿易順差持續擴大，預計該趨勢可持續，全年商品+服務貿易順差對名義GDP增幅的拉動可達1個百分點。

綜合看，預計全年GDP實際同比增幅為2.3%，二季度轉正，三季度、四季度回到合理區間，分別為6.1%和6.4%。