9日，國家統計局將公布6月份居民消費價格指數(CPI)。國內機構普遍預計，6月份CPI同比漲幅或繼續處于“2時代”。

機構預測增幅均值2.6%

今年5月份，在時隔8個月后全國CPI重回“2時代”，同比上漲2.4%。國家統計局城市司高級統計師董莉娟指出，5月份，國內疫情形勢總體穩定，復工復產、復市復業有序推進，市場供需狀況進一步好轉。其中，食品價格下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI下降的最主要因素。

對于即將揭曉的6月份CPI數據，wind數據顯示，截至7月8日，21家機構對6月份CPI同比漲幅的預測均值為2.6%。其中，預測值最大為民生證券和北大國民經濟研究中心給出的2.9%，另有13家機構預測值在2.5%-2.7%區間。

民生證券首席分析師解運亮等認為，6月以來，受疫情反彈帶來的管制影響，豬肉、牛羊肉和鮮菜價格有所上升。分類看，豬肉價格環比上升2%左右，牛肉、羊肉、禽肉、雞蛋和水產品環比有漲有跌，蔬菜價格環比上升，水果價格環比下降。非食品方面，原油價格環比略有回升。整體看，預計6月CPI將回升至2.9%。由于豬周期進入后半場，預計2020年7月CPI將回落。

中信建投分析師黃文濤等分析稱，6月豬肉價格環比略有上漲，但由于同比基數走高，預計當月豬肉CPI同比增速回落至76%左右。其他食品分項中，6月菜價上漲可能是對食品CPI邊際上拉效應最強的因素，根據對高頻數據的測算顯示，6月鮮菜CPI環比增長3.4%左右，同比增長4.8%左右、較上月回升13個百分點以上。

梅雨季菜價上漲

進入梅雨季后，南方地區不時傳出“菜價上漲”消息。據錢江晚報7月6日報道，梅雨持續導致多地西瓜泡水葉菜被淹，杭城部分菜價翻倍。該報道稱，6月初，青菜、毛毛菜的批發價是0.9~1.1元/斤，現在的批發價已經漲到2.2~2.3元/斤，最高峰曾漲到過3元/斤。

不僅如此，地理位置相對居中的武漢、安慶也先后表示“菜價略有上漲”。據當地媒體報道，安慶市發改委監測數據顯示，6月下旬，黃瓜、包心菜、油菜、紫茄子、芹菜等蔬菜價格較6月中旬分別上漲45.49%、39.57%、32.61%、25.44%、20.68%。

全國范圍內菜價漲勢如何？農業農村部監測數據顯示，除6月5日至6月11日，全國286家產銷地批發市場19種蔬菜平均價格環比微降0.40%，5月29日至7月2日期間其余4周19種蔬菜均價均呈上漲態勢。特別是6月19日至6月25日，均價環比漲7.60%，為近一個月最高漲幅周。

對于近期菜價上漲的原因，中信建投認為主要邏輯可能有兩個，一是國內疫情導致新發地市場暫時關閉，提高了交易成本，屬于短期一次性沖擊，隨著疫情得到控制以及替代交易手段的推出，交易成本有望降低趨向疫情前的水平。二是惡劣天氣對蔬菜供給造成不利影響。中信建投表示，多數蔬菜生長周期在2個月以內，因此天氣對菜價進而CPI影響的影響多為短期脈沖，并無明顯的持續影響。

除菜價外，豬肉價格也有所反彈。農業農村部數據顯示，截至6月30日14時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為45.38元，6月1日數據為38.76元。一個月內，全國豬肉均價漲了6.62元，漲幅超過17%。

對此，卓創資訊生豬行業分析師王亞男表示，7月生豬供應量仍偏緊，豬價有小幅上漲可能。而進入8-11月，養殖企業生豬復產的效果將陸續顯現，生豬供應量逐步增加，豬價有下滑的可能。受此影響，豬肉價格或先微漲后回落。

今年惡性通脹和通貨緊縮都不會發生

疫后經濟通脹還是通縮？浙商證券首席經濟學家李超認為，“豬周期”已見頂回落，下半年CPI下行趨勢確定。除了豬肉以外，鮮菜、鮮果、主糧等其他食品價格下半年擾動CPI的可能性較低。非食品端價格亦無上行動力。疫情同時沖擊供需兩端，但總體而言供給修復快于需求。綜上，預計全年CPI同比+2.6%，其中下半年同比+1.5%。

李超還指出，通脹因素影響趨弱，存款基準利率降息實施概率將增大。央行副行長劉國強在4月初談及調整存款基準利率時曾表示，“要綜合考慮物價水平、經濟增長、內外平衡、貨幣貶值壓力等因素”，目前來看通脹因素對于央行下執行貨幣政策的影響趨弱。6月17日國常會提出推動金融系統向實體經濟“合理讓利”1.5萬億元，“讓利”意味著銀行業收入端的下降，那么成本端需要降息、降準等政策支持以體現“合理”二字。綜上而言，存款基準利率降息實施概率將增大。

事實上，7月1日，中國人民銀行貨幣政策司課題組在《中國金融》雜志上刊文稱，中國不存在長期通脹或通縮的基礎。文章提到，在總供給和總需求的框架下分析，我國具備保持物價水平基本穩定的有利條件。物價漲幅根本上取決于總供給和總需求的相對變化。我國國內經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，供給側結構性改革深入推進，市場機制作用得到更好發揮，貨幣政策保持穩健，貨幣條件松緊適度，不存在長期通脹或通縮的基礎。