“2月份PPI與CPI同比漲幅數(shù)據(jù)之間的‘剪刀差’進一步縮窄，有助于緩解部分中下游生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力，穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營信心，增強企業(yè)活力。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，但2月份PPI同比上漲8.8%，仍維持高位運行，由此反映出，國際能源及原材料商品價格仍維持高位，部分中下游制造企業(yè)仍將面臨較大的原材料成本壓力。

2月份核心CPI同比漲1.1%

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月份，CPI同比上漲0.9%。其中，城市上漲1.0%，農(nóng)村上漲0.5%；食品價格下降3.9%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲0.7%，服務(wù)價格上漲1.2%。1-2月份全國居民消費價格平均比上年同期上漲0.9%。

2月份，CPI環(huán)比上漲0.6%。其中，城市上漲0.6%，農(nóng)村上漲0.6%；食品價格上漲1.4%，非食品價格上漲0.4%；消費品價格上漲1.0%，服務(wù)價格持平。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟在解讀該數(shù)據(jù)時表示，今年2月份，受春節(jié)因素和國際能源價格波動等因素共同影響，CPI環(huán)比漲幅略有擴大，同比漲幅總體平穩(wěn)。據(jù)測算，在2月份0.9%的同比漲幅中，去年價格變動導(dǎo)致的翹尾因素影響約為-0.1個百分點，新漲價影響約為1.0個百分點。扣除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點。

英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，2月份CPI同比0.9%的漲幅，是核心CPI同比下行、豬肉價格下行和能源價格上行共同作用的結(jié)果。

周茂華對《證券日報》記者表示，2月份CPI同比增長0.9%，與前值持平，主要源于春節(jié)期間果蔬、服務(wù)等方面的價格走高，抵消了去年基數(shù)抬升與豬肉價格下行的影響。2月份核心CPI同比漲幅較1月份回落0.1個百分點，主要受去年基數(shù)抬升的影響，但核心CPI仍處于1附近，反映出國內(nèi)需求溫和。

PPI同比漲幅連續(xù)4個月回落

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲8.8%，環(huán)比上漲0.5%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲11.2%，環(huán)比上漲0.4%。1-2月份平均工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲8.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲11.6%。

董莉娟表示，今年2月份，受原油、有色金屬等國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅回落。據(jù)測算，在2月份PPI同比漲幅中，去年價格變動導(dǎo)致的翹尾因素影響約為8.4個百分點，新漲價因素影響約為0.4個百分點。

鄭后成表示，今年2月份PPI比預(yù)期高出0.1個百分點，較前值下行0.3個百分點。從結(jié)構(gòu)上來分析，在生活資料PPI同比漲幅較前值上行0.1個百分點的背景下，2月份PPI同比漲幅仍出現(xiàn)下行，主要是受生產(chǎn)資料PPI同比漲幅下行0.4個百分點的拖累。

“2021年2月份PPI大幅上行1.4個百分點，加上去年翹尾因素影響，2022年2月份PPI大幅下行0.87個百分點。”鄭后成進一步分析稱，從新漲價因素看，雖然2月份國際原油、有色金屬價格大幅上行，并拉動焦煤、焦炭價格上行，但螺紋鋼與鐵礦石價格下行對其影響有一定程度抵消。

在周茂華看來，2月份PPI同比漲幅進一步回落，主要得益于國內(nèi)商品保供穩(wěn)價措施的效果釋放以及去年高基數(shù)效應(yīng)的顯現(xiàn)，助推PPI同比漲幅連續(xù)四個月回落。

專家：CPI同比漲幅會擴大

談及未來走勢，周茂華預(yù)計，CPI同比漲幅仍將逐步擴大，主要是國內(nèi)需求穩(wěn)步回暖，豬肉價格對食品價格的拖累作用將逐步減弱。不過，目前國內(nèi)需求恢復(fù)仍滯后于生產(chǎn)供給，國內(nèi)糧食連年豐收，居民生活必需品供給充足，商品保供穩(wěn)價舉措繼續(xù)顯效，有助于穩(wěn)定國內(nèi)物價。

“開年以來，地緣局勢沖突加劇，國際能源、原材料、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格大幅走高，國內(nèi)企業(yè)需要對輸入性通脹保持足夠的警惕。”周茂華表示。

鄭后成認為，受國內(nèi)多地疫情反彈影響，疊加2021年3月份CPI上行0.3個百分點的高基數(shù)影響，預(yù)計今年3月份核心CPI同比漲幅有望比2月份大概率收窄。不過，雖然豬肉平均批發(fā)價依舊承壓，但在2021年同期基數(shù)大幅下行的背景下，預(yù)計今年3月份受豬肉價格影響的CPI同比漲幅將大概率比2月份數(shù)據(jù)有所擴大。此外，受國際原油價格持續(xù)大幅上漲影響，預(yù)計國內(nèi)成品油價格未來還將再次上調(diào)，3月份交通工具用燃料價格上漲影響的CPI同比漲幅大概率會比2月份數(shù)據(jù)擴大。綜合來看，預(yù)計3月份CPI同比漲幅會比2月份數(shù)據(jù)有所擴大。

PPI方面，鄭后成認為，2021年3月份PPI同比漲幅基數(shù)較高，加上翹尾因素持續(xù)減弱，均有利于今年3月份PPI同比漲幅數(shù)據(jù)企穩(wěn)。

周茂華預(yù)計，今年3月份PPI同比漲幅或?qū)⒀永m(xù)收窄態(tài)勢。主要原因有兩個：一是去年3月份高基數(shù)效應(yīng)的顯現(xiàn)；二是國內(nèi)商品保供穩(wěn)價措施的效果顯現(xiàn)。