供給方面，上周四大礦山發貨小幅回升，澳洲發運效率小幅回升，巴西降雨減少發運回升，到港量大幅增加。9月12日—9月18日，新口徑澳大利亞巴西鐵礦發運總量2541.8萬噸，環比增加167.7萬噸。澳洲發運量1869.1萬噸，環比增加127.0萬噸，其中澳洲發往中國的量1527.4萬噸，環比減少2.3萬噸。巴西發運量672.6萬噸，環比增加40.7萬噸。全球鐵礦石發運總量2940.6萬噸，環比增加82.0萬噸。據統計45港到港總量到港量2359.6萬噸，環比增加121.6萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1417.1萬噸，環比增加389.4萬噸。
需求方面，鐵水產量小幅回升，鋼廠節前補庫較多，現實需求支撐較強，不過隨著煉鋼利潤回落，后期鐵水產量或將止住增長步伐。據調研，247家鋼廠高爐開工率82.81%，環比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高爐煉鐵產能利用率89.08%，環比增加0.75%，同比增加6.97%；鋼廠盈利率47.19%，環比下降5.63%，同比下降40.69%；日均鐵水產量240.04萬噸，環比增加2.02萬噸，同比增加19.91萬噸。
庫存方面，全國45個港口進口鐵礦庫存為13184.20，環比降534.72；日均疏港量315.14增35.36。分量方面，澳礦5908.68降369，巴西礦4598.33降39.83；貿易礦7859.74降361.54，球團578.55降11.11，精粉871.432降49.49，塊礦2092.67降114.71，粗粉9641.55降359.41。
供應方面，小幅回升，澳洲發運效率小幅回升，巴西降雨減少發運回升，到港量大幅增加；從需求端看，鐵水產量小幅回升，鋼廠節前補庫較多，現實需求支撐較強，不過隨著煉鋼利潤回落，后期鐵水產量或將止住增長步伐。近期內礦事故頻發，供應小幅回落，外礦到港維持高位，庫存小幅走升，而持續復產以及終端需求低迷使得鋼廠利潤回落，后期鐵水增量有限，疊加鋼廠維持低庫存策略，需求驅動不強，預計短期鐵礦石以振蕩運行為主。
觀點策略：區間操作。
風險提示：國內外疫情發展情況、四大礦山供應變化、限產減排政策的執行力度。