鐵礦石貿易融資問題引發市場恐慌
近幾個月,市場一直傳言有3000萬—4000萬噸進口鐵礦石是用于貿易融資,而非實際生產。為降低融資企業違約風險,4月下旬,銀監會發布通知要求各地銀行調查鐵礦石貿易融資的情況,有消息稱銀行將從5月起大幅提高鐵礦石貿易信用證保證金。這引發市場心理恐慌,因為目前鋼貿商普遍資金匱乏,一旦提高保證金,則很可能促使其虧損加劇甚至破產。鐵礦石期貨大跌逾4%,拉開了此輪下跌的序幕。
鋼鐵產量反彈,鋼價持續下挫
由于今年3月以來,鐵礦石、焦炭等原材料價格跌幅大于鋼價,鋼廠的盈利狀況明顯好轉。加之鋼鐵下游消費逐步進入旺季,鋼廠紛紛加大生產力度。從4月開始,鋼鐵產量快速反彈,4月中旬全國日均粗鋼產量創下228萬噸的歷史新高,而4月下旬重點鋼廠的日均粗鋼產量接近180萬噸,按此推算全國的日均粗鋼產量可能超過230萬噸。
雖然鋼產量增加意味著鐵礦石需求量增加,但鋼鐵市場供應壓力再度加大,導致“去庫存化”步伐放緩,現貨鋼材價格持續下挫,鐵礦石等原材料也失去了漲價的理由。
鐵礦石庫存創新高
國際礦山企業紛紛擴產,而在融資需求和國際鐵礦石價格下跌的推動下,我國進口鐵礦石數量日益增加。4月中國進口鐵礦石8339萬噸,同比大增24.18%,繼1月后再次突破8000萬噸大關。雖然鐵礦石需求增加,但進口增速顯然超過了需求增速,港口鐵礦石庫存節節攀升,屢創歷史新高,目前已超過1.12億噸。
目前鐵礦石供應過剩嚴重,鋼廠多數抱著觀望心態,港口現貨市場成交持續縮減,部分貿易商將港口鐵礦石低價出貨。作為國際鐵礦石價格風向標的普氏鐵礦石價格指數一路下滑,從4月24日的113美元/噸跌至5月13日的103.25美元/噸,半個月內跌去近9%,后期有望繼續下探100美元/噸大關。
政策利好助鐵礦石暫獲支撐
央行要求銀行及時發放個人房貸,可以視為對樓市的“助穩”措施,加上國務院發布的新“國九條”,兩大利好消息令鐵礦石、鋼材期貨暫時企穩。但從基本面來看,當前鋼鐵市場仍不具備反轉條件,鐵礦石供過于求的問題將隨著礦山增產而愈發嚴重,且6月國內市場可能再度面臨“錢荒”問題。在多空因素交織下,鐵礦石期貨短期將陷入弱勢振蕩格局,但中長期仍可維持空頭思路。