鐵礦石貿(mào)易融資問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)恐慌

近幾個(gè)月，市場(chǎng)一直傳言有3000萬(wàn)—4000萬(wàn)噸進(jìn)口鐵礦石是用于貿(mào)易融資，而非實(shí)際生產(chǎn)。為降低融資企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，4月下旬，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知要求各地銀行調(diào)查鐵礦石貿(mào)易融資的情況，有消息稱銀行將從5月起大幅提高鐵礦石貿(mào)易信用證保證金。這引發(fā)市場(chǎng)心理恐慌，因?yàn)槟壳颁撡Q(mào)商普遍資金匱乏，一旦提高保證金，則很可能促使其虧損加劇甚至破產(chǎn)。鐵礦石期貨大跌逾4%，拉開了此輪下跌的序幕。

鋼鐵產(chǎn)量反彈，鋼價(jià)持續(xù)下挫

由于今年3月以來(lái)，鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格跌幅大于鋼價(jià)，鋼廠的盈利狀況明顯好轉(zhuǎn)。加之鋼鐵下游消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季，鋼廠紛紛加大生產(chǎn)力度。從4月開始，鋼鐵產(chǎn)量快速反彈，4月中旬全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下228萬(wàn)噸的歷史新高，而4月下旬重點(diǎn)鋼廠的日均粗鋼產(chǎn)量接近180萬(wàn)噸，按此推算全國(guó)的日均粗鋼產(chǎn)量可能超過(guò)230萬(wàn)噸。

雖然鋼產(chǎn)量增加意味著鐵礦石需求量增加，但鋼鐵市場(chǎng)供應(yīng)壓力再度加大，導(dǎo)致“去庫(kù)存化”步伐放緩，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格持續(xù)下挫，鐵礦石等原材料也失去了漲價(jià)的理由。

鐵礦石庫(kù)存創(chuàng)新高

國(guó)際礦山企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，而在融資需求和國(guó)際鐵礦石價(jià)格下跌的推動(dòng)下，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石數(shù)量日益增加。4月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石8339萬(wàn)噸，同比大增24.18%，繼1月后再次突破8000萬(wàn)噸大關(guān)。雖然鐵礦石需求增加，但進(jìn)口增速顯然超過(guò)了需求增速，港口鐵礦石庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)歷史新高，目前已超過(guò)1.12億噸。

目前鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩嚴(yán)重，鋼廠多數(shù)抱著觀望心態(tài)，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持續(xù)縮減，部分貿(mào)易商將港口鐵礦石低價(jià)出貨。作為國(guó)際鐵礦石價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)一路下滑，從4月24日的113美元/噸跌至5月13日的103.25美元/噸，半個(gè)月內(nèi)跌去近9%，后期有望繼續(xù)下探100美元/噸大關(guān)。

政策利好助鐵礦石暫獲支撐

央行要求銀行及時(shí)發(fā)放個(gè)人房貸，可以視為對(duì)樓市的“助穩(wěn)”措施，加上國(guó)務(wù)院發(fā)布的新“國(guó)九條”，兩大利好消息令鐵礦石、鋼材期貨暫時(shí)企穩(wěn)。但從基本面來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)仍不具備反轉(zhuǎn)條件，鐵礦石供過(guò)于求的問(wèn)題將隨著礦山增產(chǎn)而愈發(fā)嚴(yán)重，且6月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能再度面臨“錢荒”問(wèn)題。在多空因素交織下，鐵礦石期貨短期將陷入弱勢(shì)振蕩格局，但中長(zhǎng)期仍可維持空頭思路。