我們調研的企業主要是產量在10萬噸以上的當地大型錳硅生產企業，調研對象既包括民營企業、也包括國營企業，還有廣西鐵合金工業協會。調研的內容包括企業的資金、生產、利潤、回款、銷售方式以及訂單情況等各個方面。

鋼廠定價

占絕對話語權

從資金情況來看，目前民營鐵合金企業多是以自有資金為主，銀行對鋼廠貸款限制較多，對鐵合金企業也有影響，民營企業貸款比較困難。

從生產情況來看，我國鐵合金企業數量多，但單個企業產能較小，單個企業產能一般在20萬噸以下，大多數在10萬噸以下，所以產能集中度較低。由于今年廣西鐵合金企業普遍虧損，虧損面在70%-80%，所以開工率也不高，目前整體開工率不到50%。僅是部分有盈利的企業或者是國營企業為了保生產保就業還在維持生產，很多中小民營企業都停產了。

從成本構成來看，一般生產1噸錳硅需要消耗錳礦2600元，占比45%；焦炭550元，占比9%；用電4000度，需要電費2000元（按0.5元1度算），占比35%；管理費用650元，占比11%。也就是說，錳礦和電費占據成本大頭，對錳硅的成本影響最大。

從利潤情況來看，由于鐵合金企業上下游受擠，加上今年價格下跌較多，并且鋼廠付款條件轉差，所以今年廣西鐵合金生產企業出現大面積虧損，不過7~9月開始廣西進入豐水期，水電費用下調，成本壓力會有所減輕，虧損情況有望緩解。

從回款情況來看，鋼廠一般是貨送到廠到發票開具之后一個月付款，給6個月承兌匯票。但是由于行業整體不景氣以及銀行抽貸限貸，今年鋼廠付款條件比往年差了很多，以前是1個月結算一次，現在是3個月、6個月才結算，長的甚至1年才結算的都有。

從定價模式來看，鐵合金定價以鋼廠招標價為主，北方主要參考河鋼，華東看沙鋼。鋼廠占據絕對話語權，鋼廠招標價格一般1個月變化一次。

從庫存情況來看，目前鐵合金企業原料庫存一般是20~30天，進口礦占比60%左右，其他北方地區進口礦占比更加大，國外礦山定價一般也是1個月一次，企業采購方式信用證和港口現貨采購都有，國產礦由于品味較低、開采難度大且性價比不高，用量在逐漸下降。而焦炭庫存一般20~30左右，產地以貴州云南為主。

廣西資源優勢在消失

此外，我們還走訪了廣西鐵合金工業協會，協會反映的主要信息有：1.電費太貴。以前廣西有水電優勢，電費最便宜的時候才0.08元/度，今年正常電費達到了0.65元。不過7月16日下發了通知，7~9月開始執行豐水期電價，豐水期電費降到0.49元。預計電費下調了之后，部分企業會考慮復產，但鋼廠看到豐水期電價執行，也會壓價。而同樣是南方電網供電，跟廣西動輒0.5元以上的電費相比，云南、貴州一帶的電費才0.3元，一噸鐵合金成本相差接近800元，造成這個巨大的成本差異的原因，是因為云南、貴州各級政府各補貼一部分。也可以認為，鐵合金市場的競爭，已不是企業間的競爭，而是地方政府間的競爭。2.資源優勢在消失。以前廣西有豐富的錳礦資源，但前幾年采掘過度，很多錳礦都開采殆盡，并且現存資源的品位越來越低，以前用20%以上的品位才開采，現在10%、11%品位也開采了。進口礦的價格越來越低，對國產礦替代作用在加強。3.環保要求在提高，這幾年環保要求越來越高，環保設備折合到每噸鐵合金成本上，會增加60~70元。

鐵合金產能過剩嚴重

綜上，我們得出結論：1.由于鐵合金市場都是鋼廠招標定價，結算都是企業先送貨、鋼廠后結算的模式，鋼廠支付以6個月承兌匯票為主，并且今年拖延付款現象較為普遍，所以在期價上應給予200~250元的資金成本貼水；2.從生產的成本構成來看，錳礦和電費這兩項費用對錳硅價格影響最大；3.電費成本來看，廣西今年開始煤電聯動，火電也有下調的趨勢。但目前暫定上市合約是11月、12月合約，屆時沒有水電優惠，成本會提高；4.從錳礦來看，外礦已經成為供給主力，其中廣西的外礦依存度55%以上，其他沒有資源優勢的地區外礦依存度更加高，而錳礦定價仍以國外礦山月度定價為主；5.今年以來，由于市場價格一路下降，加上廣西地區電費偏高，所以當地鐵合金企業大面積虧損，生存形勢較為艱難；同時，廣西鐵合金企業整體開工率不足50%，產能過剩情況比鋼材更為嚴重；6.從用量上，我國平均噸鋼消耗硅錳約14公斤，硅鐵約4公斤，鐵合金占噸鋼比重是0.18%；從價格上，按照硅鐵5900元（含稅出廠），硅錳6400元（含稅出廠），螺紋鋼3200元的成本計算，硅鐵占噸鋼成本約為0.73%，硅錳占噸鋼成本約為2.8%，所以對螺紋鋼成本影響并不大。7.由于錳硅的下游用戶較為單一，基本上都是鋼廠，而鋼廠在定價上處于絕對的強勢地位；而且硅錳企業銷售多以直銷為主，代理很少，所以多頭接貨之后處置上存在一定困難。