1 成為產(chǎn)業(yè)客戶的新寵
按照慣例，某個(gè)新期貨品種上市，往往會(huì)有一個(gè)比較長(zhǎng)的市場(chǎng)培育期，但鐵礦石期貨頗為“另類”，其上市之后每個(gè)月都穩(wěn)步上一個(gè)臺(tái)階，不管是成交量還是持倉(cāng)量增長(zhǎng)都非常平穩(wěn)。
今年以來，特別是今年3月以來，在鐵礦石價(jià)格下行中，相關(guān)企業(yè)避險(xiǎn)需求迫切，鐵礦石期貨的成交量和持倉(cāng)量迅速放大。據(jù)了解，截至10月17日，鐵礦石期貨單邊累計(jì)成交6764.02萬手，折合現(xiàn)貨67.64億噸，成交金額4.7萬億元，已成為全球最大的同類衍生品市場(chǎng)。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大商所鐵礦石期貨上市以來的成交量是同期新加坡掉期和期貨的23倍和54倍，是美國(guó)CME集團(tuán)鐵礦石期貨的428倍。持倉(cāng)上，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨市場(chǎng)的深度也已經(jīng)超過境外同類衍生品市場(chǎng)，與新加坡掉期市場(chǎng)的日均持倉(cāng)比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26。
“國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨流動(dòng)性充分，有利于產(chǎn)業(yè)客戶順利建倉(cāng)。”市場(chǎng)人士分析稱。有行業(yè)人士對(duì)記者表示，在新加坡掉期市場(chǎng)，如果避險(xiǎn)規(guī)模超過30萬噸，通常需要3—4天時(shí)間才能分批完成建倉(cāng)，約占日內(nèi)成交的25%左右，很容易被其他對(duì)手客戶盯住。但在國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨市場(chǎng)中，30萬噸（3000手）僅相當(dāng)于日均成交和持倉(cāng)的1%左右。
期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，由于流動(dòng)性高，利于產(chǎn)業(yè)客戶參與進(jìn)來，一些原本在新加坡鐵礦石衍生品交易市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和鋼鐵企業(yè)部分開始回流到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)進(jìn)行避險(xiǎn)，大量套保頭寸從新加坡轉(zhuǎn)移回國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。
比如，日照某貿(mào)易企業(yè)在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)套保的比例由原來的10%左右提高到目前幾乎100%，其中約60%通過鐵礦石期貨套保，剩下的通過焦煤、焦炭等相關(guān)品種套保。
江蘇地區(qū)某大型鋼企人士也告訴記者，過去他們?cè)谛录悠碌羝凇⑵帐现笖?shù)做交易，隨著鐵礦石期貨成交、持倉(cāng)量的放大，他們現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)到期貨市場(chǎng)交易。
鐵礦石期貨儼然成為產(chǎn)業(yè)客戶的新寵。據(jù)記者了解，與其他的期貨品種相比，鐵礦石期貨的參與群體已發(fā)生了根本性的變化。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月，參與鐵礦石期貨交易的客戶總數(shù)12.57萬戶。其中，法人客戶日均成交占比平均39.60%，日均持倉(cāng)占比平均30.63%。
目前，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨已經(jīng)形成了包含礦山、鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)客戶，以及基金、私募、期貨資管等機(jī)構(gòu)投資者的多元化結(jié)構(gòu)。在近3000個(gè)法人客戶中，已有50多家全國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)、礦山等生產(chǎn)型企業(yè)參與了鐵礦石期貨交易。
行業(yè)相關(guān)人士在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)普遍表示，鐵礦石市場(chǎng)各類主體，特別是相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)廣泛參與，使市場(chǎng)力量相對(duì)均衡，也體現(xiàn)出鐵礦石期貨價(jià)格的影響力和代表性已經(jīng)得到了市場(chǎng)的充分認(rèn)可。
事實(shí)上，除了國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)客戶之外，同樣感受到中國(guó)鐵礦石期貨強(qiáng)勁發(fā)展?jié)摿Φ倪€包括鐵礦石國(guó)際礦商。由于鐵礦石期貨影響力增強(qiáng)，國(guó)際礦商對(duì)鐵礦石期貨的態(tài)度由最初的觀望、不愿參與轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極了解、準(zhǔn)備嘗試。
據(jù)記者了解，目前已有國(guó)際礦山巨頭公開表示準(zhǔn)備利用國(guó)內(nèi)企業(yè)參與鐵礦石期貨市場(chǎng)并進(jìn)行實(shí)物交割。
2 市場(chǎng)功能得到良好發(fā)揮
近年來，隨著礦山產(chǎn)能的集中釋放以及國(guó)內(nèi)鋼材需求放緩，礦價(jià)由年初的130美元/噸持續(xù)跌至目前的不足80美元/噸，并且一旦落地還面臨著30元/噸的內(nèi)外盤價(jià)格倒掛風(fēng)險(xiǎn)。采訪中，有多名現(xiàn)貨企業(yè)人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者坦言，如果沒有鐵礦石期貨，今年的現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)根本沒辦法操作。
事實(shí)上，不管是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)，還是國(guó)際礦商，他們已經(jīng)參與或?qū)⒁獏⑴c鐵礦石期貨，很重要的一個(gè)原因是為了指導(dǎo)生產(chǎn)、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)記者了解，上市之初，鐵礦石期貨與各指數(shù)的價(jià)差區(qū)別較大，隨著鐵礦石期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量不斷提高，目前各個(gè)指數(shù)與鐵礦石期貨價(jià)差均已經(jīng)回歸到20—40元的區(qū)間內(nèi)。
同時(shí)，鐵礦石與焦煤、焦炭、螺紋鋼等關(guān)聯(lián)品種的相關(guān)性逐步增強(qiáng)，鐵礦石期貨與焦煤期貨、焦炭期貨以及上期所的螺紋鋼期貨相關(guān)系數(shù)已從上市之初的0.49、0.15、0.2提高到目前的0.98以上。
河北鋼鐵集團(tuán)礦業(yè)有限公司谷麗麗博士告訴記者，在現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)方面，目前企業(yè)在銷售時(shí)會(huì)越來越倚重鐵礦石期貨價(jià)格，“我們會(huì)將普氏指數(shù)、鋼協(xié)指數(shù)等和期貨價(jià)格一起參考確定最終的銷售價(jià)格”。
沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，由于鐵礦石期貨價(jià)格已具有前瞻性，目前企業(yè)已會(huì)利用期貨的指引性進(jìn)行原材料采購(gòu)和成品銷售。例如，在某時(shí)段期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，處于貼水狀態(tài)時(shí)，企業(yè)會(huì)暫緩原材料的采購(gòu)，同時(shí)提前將產(chǎn)品銷售出去。
據(jù)記者了解，目前鐵礦石期貨已催生了新套保模式、基金投資體系和新的定價(jià)模式（如基差定價(jià)）。在鐵礦石期貨套保方面，目前參與的現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)較為嫻熟。
以河北唐山國(guó)豐鋼鐵公司為例，由于今年鋼材出口形勢(shì)較好，企業(yè)的出口明顯增加，但同時(shí)企業(yè)又擔(dān)心后期原料價(jià)格上漲。為此，公司先與國(guó)外客戶簽訂銷售合同，確定遠(yuǎn)期銷售價(jià)格，同時(shí)在期貨市場(chǎng)買入鐵礦石期貨，鎖定相應(yīng)利潤(rùn)，待采購(gòu)現(xiàn)貨鐵礦石時(shí)，平掉期貨倉(cāng)位，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)原材料的買入套期保值，規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，鐵礦石期貨與煤焦鋼期貨品種已形成了完善的投資體系。山東地區(qū)某大型鋼廠人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，鐵礦石期貨上市后，公司成立了期貨部，利用期現(xiàn)價(jià)差做保值，同時(shí)也利用原料與成品做套利。例如，今年鐵礦石期貨價(jià)格在720元/噸時(shí)，他們采用了做空操作，同時(shí)在螺紋鋼期貨3100元/噸時(shí)做空，當(dāng)鐵礦石跌到650元/噸時(shí)，進(jìn)行了平倉(cāng)，保證了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
談到期貨市場(chǎng)套期保值功能時(shí)，江蘇沙鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人也深有感觸，“當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌時(shí)，如果沒有期貨，特別是企業(yè)原料庫(kù)存較高時(shí)，往往會(huì)恐慌性地拋貨。現(xiàn)在我們可以通過期貨賣出保值，鎖定風(fēng)險(xiǎn)”。
事實(shí)上，鐵礦石期貨上市后，企業(yè)參與、利用期貨的策略和模式也較為多樣。例如，通過鐵礦石期貨與新加坡掉期、普氏指數(shù)等進(jìn)行套利。
“今年上半年，鐵礦石內(nèi)外價(jià)差比較大，新加坡掉期比國(guó)內(nèi)貴10美元/噸，我們通過鐵礦石期貨市場(chǎng)以及港口現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行買入原料，同時(shí)做空新加坡掉期，這對(duì)我們降低成本起到了很大的作用。”上述沙鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
此外，國(guó)際成熟期貨市場(chǎng)上的基差定價(jià)模式也在鐵礦石期貨上進(jìn)行了“試水”。今年7月，日照鋼鐵集團(tuán)與永安資本、中信寰球簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同，日照鋼鐵集團(tuán)以I1409合約作為基準(zhǔn)價(jià)，并以一定的升貼水標(biāo)準(zhǔn)，在為期一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成點(diǎn)價(jià)。
對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱繼民在近日一次行業(yè)會(huì)議上評(píng)價(jià)稱，將基差定價(jià)貿(mào)易這一國(guó)際上普遍采用、國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品尤其是飼料油脂行業(yè)大量采用的定價(jià)模式推廣到煤焦鋼領(lǐng)域，表明鋼鐵產(chǎn)業(yè)利用期貨市場(chǎng)的水平又邁進(jìn)了一大步。
3 鋼廠手中有“糧” 心中不慌
談及上市一年來鐵礦石期貨受到市場(chǎng)各方青睞的原因，多名行業(yè)人士向記者表示，這與今年鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)下跌有關(guān)。今年以來，鐵礦石現(xiàn)貨融資風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，產(chǎn)業(yè)客戶避險(xiǎn)需求增加，導(dǎo)致他們參與鐵礦石期貨的積極性也大幅提升。
江蘇地區(qū)某大型鋼企負(fù)責(zé)人告訴記者，今年原料價(jià)格大跌，企業(yè)對(duì)鐵礦石等原材料的套保意愿很強(qiáng)。例如，當(dāng)鐵礦石期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，企業(yè)會(huì)通過期貨來對(duì)沖、來鎖定風(fēng)險(xiǎn)。
“鐵礦石期貨上市，對(duì)于我們鋼廠來說是非常有用的。”上述鋼企負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨上市之前，價(jià)格不透明，現(xiàn)貨價(jià)格都報(bào)得很高，而實(shí)際上成交價(jià)格卻非常低，鐵礦石期貨上市后，企業(yè)能夠在最佳的時(shí)間節(jié)點(diǎn)采購(gòu)原料。
在9月下旬的一次鐵礦石調(diào)研中，期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，與鐵礦石期貨上市之前相比，目前鋼廠的心態(tài)也好轉(zhuǎn)了不少。“這兩年鋼鐵企業(yè)的心態(tài)比以前好了很多，以前鐵礦石價(jià)格一有風(fēng)吹草動(dòng)，大多數(shù)鋼廠都會(huì)‘一窩蜂’地出來找現(xiàn)貨，有了鐵礦石期貨之后，鋼廠可以通過期貨市場(chǎng)購(gòu)買原料，心中再也不慌了。”沙鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人直言。
記者在實(shí)地考察中了解到，今年鋼廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存確實(shí)比前幾年少了很多。上述鋼企負(fù)責(zé)人告訴記者，由于鋼廠的命脈掌握在海外礦山手中，以前他們的鐵礦石庫(kù)存一般會(huì)有34—35天的量，而目前已經(jīng)降到了25天左右，基本上處于特別低的位置，“現(xiàn)在鋼廠已經(jīng)不囤貨了”。
鐵礦石期貨的上市，讓鋼廠在控制庫(kù)存上有了新招。據(jù)了解，為了保證庫(kù)存結(jié)構(gòu)的合理，鋼鐵企業(yè)會(huì)采用拋出新加坡掉期，買入鐵礦石期貨這種操作，在保證工廠正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前提下盡量壓低廠內(nèi)庫(kù)存。
除了鋼廠外，貿(mào)易商也在積極利用期貨價(jià)格調(diào)整頭寸。據(jù)鐵礦石貿(mào)易商反映，由于期貨價(jià)格具有“望遠(yuǎn)鏡”的功能,當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，貿(mào)易商通常會(huì)暫緩原材料采購(gòu)，同時(shí)提前將產(chǎn)品銷售出去；當(dāng)期貨價(jià)格處于升水狀態(tài)時(shí)，則會(huì)加大原材料采購(gòu)增加庫(kù)存。同時(shí)，為了準(zhǔn)確把握貿(mào)易節(jié)奏，很多現(xiàn)貨企業(yè)都將訂單節(jié)點(diǎn)放在期貨收盤之后。
4 利用期貨定價(jià)呼聲漸高
鐵礦石期貨的定價(jià)功能始終是市場(chǎng)各方關(guān)注最多的一個(gè)話題。近年來，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，市場(chǎng)人士認(rèn)為其中一個(gè)主要原因在于指數(shù)定價(jià)透明性的問題難以破解，長(zhǎng)期存在著小樣本決定大市場(chǎng)、一般招標(biāo)決定指數(shù)等現(xiàn)象，市場(chǎng)不透明和信息不對(duì)稱導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格中交織著利益成分，容易被操控。
期貨日?qǐng)?bào)記者在調(diào)研過程中了解到，目前市場(chǎng)各方對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨的價(jià)格合理性均表示高度認(rèn)可。江蘇地區(qū)某大型鋼企負(fù)責(zé)人告訴記者，鐵礦石期貨未上市之前，定價(jià)權(quán)在普氏指數(shù)和新加坡掉期，現(xiàn)貨價(jià)格很容易被拉上去，但從目前來看，這種情況出現(xiàn)的幾率越來越小，“現(xiàn)在市場(chǎng)透明化程度越來越高，已經(jīng)沒有人能夠?qū)﹁F礦石價(jià)格進(jìn)行操縱了”。
隨著鐵礦石期貨市場(chǎng)參與群體的增加以及影響力的提升，鐵礦石市場(chǎng)原有的定價(jià)模式正在悄然改變。“鐵礦石上市初期，新加坡掉期對(duì)大商所鐵礦石期貨的價(jià)格影響還是比較大的，而目前新加坡掉期已經(jīng)‘淪陷’，其走勢(shì)已基本上跟隨鐵礦石期貨，鐵礦石期貨價(jià)格跌了，新加坡掉期要往上走幾乎不可能。”市場(chǎng)人士指出。
據(jù)了解，鐵礦石期貨上市后，其對(duì)普氏指數(shù)的引導(dǎo)作用也已經(jīng)初步顯現(xiàn)，期貨結(jié)算價(jià)格已經(jīng)對(duì)普氏指數(shù)產(chǎn)生了單向引導(dǎo)關(guān)系。
谷麗麗告訴記者，目前大商所鐵礦石期貨價(jià)格對(duì)普氏指數(shù)已經(jīng)產(chǎn)生了影響，普氏指數(shù)出來后會(huì)根據(jù)期貨價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，之前普氏指數(shù)常會(huì)出現(xiàn)價(jià)格虛高的情況，但現(xiàn)在由于期貨價(jià)格的存在，會(huì)倒逼普氏指數(shù)進(jìn)行修正或者給予企業(yè)補(bǔ)貼。
調(diào)研中多名行業(yè)人士稱，鐵礦石期貨已經(jīng)成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的重要參考標(biāo)的。中鋼貿(mào)易有限公司期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前在國(guó)內(nèi)鐵礦石貿(mào)易中，貿(mào)易企業(yè)在定價(jià)時(shí)主要參考大商所鐵礦石期貨、現(xiàn)貨平臺(tái)、普氏指數(shù)和新加坡掉期。“大商所鐵礦石期貨已經(jīng)成為最重要的參考指標(biāo)，其對(duì)普氏指數(shù)的影響力日益增強(qiáng)，改變了普氏指數(shù)快漲慢跌、漲多跌少的規(guī)律，同時(shí)其指向作用也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了新加坡掉期。”該貿(mào)易企業(yè)人士直言。
考慮到鐵礦石期貨對(duì)市場(chǎng)的影響力不斷地放大，目前越來越多的行業(yè)人士認(rèn)為，利用鐵礦石期貨定價(jià)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
記者近日獲得的一份問卷調(diào)查顯示，在60家鐵礦石企業(yè)中，有71%的客戶認(rèn)為期貨價(jià)格更能反映國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系，有接近五成（46.7%）的產(chǎn)業(yè)客戶支持未來采用期貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)。
在今年鋼鐵行業(yè)舉行的一次論壇上，山西太鋼不銹鋼股份有限公司副總經(jīng)理柴志勇明確表示，目前的指數(shù)定價(jià)有很多不透明、不公平之處，它只能作為一個(gè)臨時(shí)的定價(jià)機(jī)制，今后應(yīng)該考慮以大商所鐵礦石期貨為基礎(chǔ)制定月度價(jià)格，并由買賣雙方根據(jù)戰(zhàn)略合作的程度、供需情況議定升貼水。
5 “引進(jìn)來”將是大勢(shì)所趨
值得一提的是，雖然目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為應(yīng)該以鐵礦石期貨作為主導(dǎo)的定價(jià)標(biāo)的，但沒有國(guó)際市場(chǎng)，特別是國(guó)際礦山的參與，鐵礦石期貨主導(dǎo)定價(jià)恐怕還要走一段很長(zhǎng)的路。
柴志勇表示，如果能夠讓國(guó)外幾大礦業(yè)公司接受大商所期貨方式定價(jià)，同時(shí)賣方還能參與并接受一些人工議價(jià)，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼廠來說可能是一件好事，“我們應(yīng)說服他們積極地參與進(jìn)來”。
事實(shí)上，除了幾大礦山之外，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)，而且必須參與進(jìn)來。中鋼協(xié)專家在接受記者采訪時(shí)表示，目前參與鐵礦石期貨市場(chǎng)的群體主要有三類，一類是生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)，一類是消費(fèi)企業(yè)，還有一類是投資者。其中，生產(chǎn)貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)主要是利用鐵礦石期貨來規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
“但他們不可能一個(gè)勁地買空和賣空，未來鐵礦石期貨交易量最終要上來，還需要大量的投資者來參與。”中鋼協(xié)專家稱。同時(shí)，他認(rèn)為，將來在鐵礦石期貨市場(chǎng)有所作為的可能是一些金融機(jī)構(gòu)，但目前參與國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨的金融機(jī)構(gòu)還很少。
對(duì)此，他分析稱，造成國(guó)內(nèi)參與鐵礦石期貨的金融機(jī)構(gòu)較少的原因，主要在于很多金融機(jī)構(gòu)被禁止參與商品期貨投資，“鐵礦石期貨還需要成長(zhǎng)，需要培育一批金融機(jī)構(gòu)作為專業(yè)投資者進(jìn)來”。
中鋼協(xié)專家告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，我國(guó)每年鐵礦石進(jìn)口量非常大，大商所應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持人民幣定價(jià)，讓國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)介入進(jìn)來。事實(shí)上，在他看來，鐵礦石期貨市場(chǎng)實(shí)行“引進(jìn)來”也將是大勢(shì)所趨，“‘引進(jìn)來’，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)才能做大，要不然就成了自己炒飯自己吃了”。
不管是堅(jiān)持人民幣定價(jià)，還是引入國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，都是推進(jìn)鐵礦石期貨國(guó)際化的必經(jīng)之路。“作為全球鐵礦石最大的消費(fèi)國(guó)，中國(guó)擁有強(qiáng)大的現(xiàn)貨市場(chǎng)作支撐，鐵礦石或?qū)⒊蔀橹袊?guó)在國(guó)際大宗商品定價(jià)話語權(quán)爭(zhēng)取中最有優(yōu)勢(shì)的品種，鐵礦石的國(guó)際化之路具有一定的戰(zhàn)略意義。”采訪中，一位市場(chǎng)人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越也指出，從國(guó)際衍生品市場(chǎng)發(fā)展及商品價(jià)格定價(jià)權(quán)演變來看，衍生品的推出為爭(zhēng)取定價(jià)話語權(quán)的提供了平臺(tái)和籌碼，但定價(jià)話語權(quán)的大小還與金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展程度、市場(chǎng)開發(fā)程度等有關(guān)。因此，市場(chǎng)的對(duì)外開放是爭(zhēng)取價(jià)格國(guó)際話語權(quán)的重要基礎(chǔ)條件之一。
鑒于此，胡俞越建議，鐵礦石期貨市場(chǎng)未來發(fā)展應(yīng)分兩步走：一是通過鐵礦石期貨的推出和培育，發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能，為行業(yè)企業(yè)提供一個(gè)公開、公正的價(jià)格參考及為行業(yè)企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具；二是在此基礎(chǔ)上，大商所還要積極推動(dòng)鐵礦石期貨國(guó)際化，引進(jìn)境外投資者，增強(qiáng)價(jià)格權(quán)威性和影響力，爭(zhēng)取鐵礦石價(jià)格定價(jià)話語權(quán)。
對(duì)此，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前大商所正積極研究制訂鐵礦石期貨國(guó)際化方案，在資本市場(chǎng)對(duì)外開放總體安排下，通過探索開展鐵礦石保稅交割，引進(jìn)境外合格投資者，提升市場(chǎng)國(guó)際影響力，努力把鐵礦石打造成我國(guó)具有國(guó)際定價(jià)話語權(quán)的期貨品種。同時(shí)，繼續(xù)完善鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則，提高市場(chǎng)效率，便于企業(yè)利用。如研究解決主力合約不連續(xù)問題，并以現(xiàn)貨貿(mào)易商為依托，為更多有交割意愿的投資者提供交割服務(wù)。