鋼材需求減少利空焦炭?jī)r(jià)格

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1—5月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。由此看來(lái)，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資超市場(chǎng)預(yù)期下滑，這直接表明鋼材需求減少。雖然樓市投資大幅放緩空間有限，但是投資回暖也難實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，各種基建項(xiàng)目投資受制于資金壓力仍難在短期大幅回暖，決定了整體經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下行趨勢(shì)未逆轉(zhuǎn)，從而中長(zhǎng)期利空焦炭期價(jià)。

低庫(kù)存暫時(shí)為焦炭提供支撐

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)港口焦炭同口徑庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，截至6月11日，天津港(600717,股吧)焦炭庫(kù)存為198萬(wàn)噸，與上周持平；連云港焦炭庫(kù)存為19.9萬(wàn)噸，比上周增加1.7萬(wàn)噸；日照港焦炭庫(kù)存為36萬(wàn)噸，比上周減少2萬(wàn)噸；青島港庫(kù)存為23萬(wàn)噸，比上周減少5萬(wàn)噸。經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)半年的去庫(kù)存后，鋼廠(chǎng)及港口焦炭庫(kù)存均維持了一個(gè)相對(duì)偏低水平，低庫(kù)存暫時(shí)為焦炭提供了價(jià)格支撐。然而4月之后，鋼材價(jià)格下跌以及鐵礦石價(jià)格上漲，使得鋼廠(chǎng)盈利情況惡化，減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，對(duì)焦炭后期形成壓力。

鋼廠(chǎng)將擠壓上游煤焦市場(chǎng)

自4月開(kāi)始，在外礦到港量驟降之下，鐵礦石展開(kāi)了一輪強(qiáng)有力的反彈。普氏指數(shù)從年后低點(diǎn)47.5美元/干噸已經(jīng)反彈至最新的65美元/干噸，反彈幅度高達(dá)36%。與之截然相反的是，在國(guó)內(nèi)樓市快速降溫拖累下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)加速放緩，導(dǎo)致鋼市需求大幅降溫，鋼材價(jià)格則一路走低。

眼下，鋼廠(chǎng)除了建材個(gè)別品種尚有微薄利潤(rùn)外，鋼坯、型材等各種鋼材已經(jīng)進(jìn)入全面虧損境地。同時(shí)，外礦價(jià)格大幅走低并不現(xiàn)實(shí)，國(guó)內(nèi)需求回暖也難在淡季中實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，鋼廠(chǎng)最佳選擇或是繼續(xù)擠壓上游煤焦市場(chǎng)，尤其是焦化廠(chǎng)。因此，后期雖然焦炭走低空間不大，但是鋼廠(chǎng)施壓空間仍然存在，這將利空焦炭期價(jià)。

綜上所述，整個(gè)工業(yè)品市場(chǎng)偏空氛圍不改，黑色市場(chǎng)更是如此?？紤]到鋼廠(chǎng)虧損嚴(yán)重，鋼廠(chǎng)壓制上游焦炭市場(chǎng)，尤其在后期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)動(dòng)能大增的背景下，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格受壓不變。筆者認(rèn)為，焦炭期價(jià)中短期將維持偏弱格局，建議焦炭1601合約考慮在940—945元/噸壓力位試空，止損10個(gè)點(diǎn)。