自4月下旬開始，黑色系品種便展開了一輪快速下跌行情。在此過程中，鐵礦石期貨市場存量資金變化不大，但品種活躍度明顯降低，故其持續下跌主要是在疲弱基本面的壓制下，由鋼價跳水所帶動。隨著中國鋼材日均產量逐漸接近年內峰值，而下游需求未出現進一步釋放，后期鋼廠產量下滑已成必然。而國際海運鐵礦石供應持續寬松，鐵礦石現貨正面臨著不斷加劇的供需矛盾，進而導致期貨價格持續承壓。筆者認為，鐵礦石調整仍未到位，后市將逐步振蕩下行。
港口庫存處于高位
數據顯示，截至本周一，全國45個主要港口鐵礦石庫存量為10084萬噸，較上周五增加147萬噸，再度突破1億噸大關。在上周五出現130萬噸的小幅下滑之后，本周初，我國主要港口鐵礦石庫存再度上揚，并且自2015年12月下旬開始，港口礦數量便一直在9600萬噸以上的高位徘徊，至今已維持超過20周之久，且其間數度上破1億噸大關。此外，根據機構整合的數據可知，截至5月13日當周，國內大中型進口鐵礦石平均庫存可用天數為24天，周環比減少2天，已連續兩周下滑，累計減少4天之多。隨著礦價與鋼價同步下跌，鋼廠重回此前長期奉行的原料低庫存策略。
綜合分析以上數據可知，在鋼材產量連創新高而下游需求釋放有限的情況下，鋼廠購礦意愿明顯減弱，導致鋼廠鐵礦石庫存快速下滑。然而當前港口外礦庫存仍高，供應壓力較大，預計隨著礦價的持續走弱，后期港口礦庫存將逐漸回落，而鋼廠原料庫存也會長期維持低位。
礦石供應維持正常
截至5月13日，全國礦山開工率為45.8%，較4月29日提高0.6個百分點，已連續7周上升；產能利用率為63.6%，下降0.1個百分點。受外礦價格下滑而國產礦價格提升滯后的雙重因素影響，近期內礦價格漲跌互現，國內礦山復產積極性遭到打擊，開工率增速進一步放緩。不過，在鋼廠采購的支撐下，預計短期內供應保持相對穩定。
而從外礦供應的角度分析，5月2日—5月8日當周，澳大利亞鐵礦石發貨總量為1486.2萬噸，周環比增加112萬噸；其中發往中國的發貨量為1236.1萬噸，周環比增加111.9萬噸。以上兩數據均達到今年3月下旬以來的次高水平。巴西鐵礦石發貨總量為568.1萬噸，周環比減少161.42萬噸，尚處于正常水平。由于前期澳大利亞主要發貨港檢修以及上月初巴西發貨量減少等因素，此后兩周澳巴鐵礦石到港量預計會有所下降。不過，隨著后期鋼材產量沖高回落，鋼廠鐵礦石需求量亦將降低，短期內鐵礦石供應量下滑對期價的支撐或有限。
鋼材產量已近頂峰
5月13日當周，我的鋼鐵網調查的全國163家鋼廠高爐開工率為80.52%，周環比提高1.1個百分點，創下自去年10月中旬以來的新高；產能利用率為85.78%，周環比提高1.57個百分點；其中盈利鋼廠比例為85.89%，周環比持平。隨著鋼價快速回落而煤焦現貨價格開始補漲，即使盈利鋼廠比例尚處高位，但鋼廠絕對利潤已出現急劇收縮。
據統計，4月，我國粗鋼和鋼材產量分別為6942萬噸和9668萬噸，同比分別增長0.5%和0.5%；粗鋼和鋼材日均產量分別為231.4萬噸和322.27萬噸，環比3月分別增長1.5%和0.7%，其中粗鋼日均產量再創歷史新高。而另一方面，隨著今年一季度樓市逐漸降溫，下游終端需求難以進一步釋放。受此影響，當前國內供應漸趨寬松，鋼材產量已近年內高點，鋼廠繼續增產的空間極為有限。則一旦鋼廠成材產量與原料補庫意愿雙雙下滑，將從需求端對鐵礦石走勢構成壓制。
港口庫存處于高位
數據顯示，截至本周一，全國45個主要港口鐵礦石庫存量為10084萬噸，較上周五增加147萬噸，再度突破1億噸大關。在上周五出現130萬噸的小幅下滑之后，本周初，我國主要港口鐵礦石庫存再度上揚，并且自2015年12月下旬開始，港口礦數量便一直在9600萬噸以上的高位徘徊，至今已維持超過20周之久，且其間數度上破1億噸大關。此外，根據機構整合的數據可知，截至5月13日當周，國內大中型進口鐵礦石平均庫存可用天數為24天，周環比減少2天，已連續兩周下滑，累計減少4天之多。隨著礦價與鋼價同步下跌，鋼廠重回此前長期奉行的原料低庫存策略。
綜合分析以上數據可知，在鋼材產量連創新高而下游需求釋放有限的情況下，鋼廠購礦意愿明顯減弱，導致鋼廠鐵礦石庫存快速下滑。然而當前港口外礦庫存仍高，供應壓力較大，預計隨著礦價的持續走弱，后期港口礦庫存將逐漸回落，而鋼廠原料庫存也會長期維持低位。
礦石供應維持正常
截至5月13日，全國礦山開工率為45.8%，較4月29日提高0.6個百分點，已連續7周上升；產能利用率為63.6%，下降0.1個百分點。受外礦價格下滑而國產礦價格提升滯后的雙重因素影響，近期內礦價格漲跌互現，國內礦山復產積極性遭到打擊，開工率增速進一步放緩。不過，在鋼廠采購的支撐下，預計短期內供應保持相對穩定。
而從外礦供應的角度分析，5月2日—5月8日當周，澳大利亞鐵礦石發貨總量為1486.2萬噸，周環比增加112萬噸；其中發往中國的發貨量為1236.1萬噸，周環比增加111.9萬噸。以上兩數據均達到今年3月下旬以來的次高水平。巴西鐵礦石發貨總量為568.1萬噸，周環比減少161.42萬噸，尚處于正常水平。由于前期澳大利亞主要發貨港檢修以及上月初巴西發貨量減少等因素，此后兩周澳巴鐵礦石到港量預計會有所下降。不過，隨著后期鋼材產量沖高回落，鋼廠鐵礦石需求量亦將降低，短期內鐵礦石供應量下滑對期價的支撐或有限。
鋼材產量已近頂峰
5月13日當周，我的鋼鐵網調查的全國163家鋼廠高爐開工率為80.52%，周環比提高1.1個百分點，創下自去年10月中旬以來的新高；產能利用率為85.78%，周環比提高1.57個百分點；其中盈利鋼廠比例為85.89%，周環比持平。隨著鋼價快速回落而煤焦現貨價格開始補漲，即使盈利鋼廠比例尚處高位，但鋼廠絕對利潤已出現急劇收縮。
據統計，4月，我國粗鋼和鋼材產量分別為6942萬噸和9668萬噸，同比分別增長0.5%和0.5%；粗鋼和鋼材日均產量分別為231.4萬噸和322.27萬噸，環比3月分別增長1.5%和0.7%，其中粗鋼日均產量再創歷史新高。而另一方面，隨著今年一季度樓市逐漸降溫，下游終端需求難以進一步釋放。受此影響，當前國內供應漸趨寬松，鋼材產量已近年內高點，鋼廠繼續增產的空間極為有限。則一旦鋼廠成材產量與原料補庫意愿雙雙下滑，將從需求端對鐵礦石走勢構成壓制。