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大宗商品利好有限 BDI反彈后勁不足

放大字體  縮小字體 發布日期:2016-05-31  來源:我的鋼鐵網  瀏覽次數:515
 
核心提示:波羅的海干散貨指數(BDI)被譽為全球經濟的晴雨表。自BDI在今年2月10日創下290點的歷史新低后,最近三個多月來一路攀升,目
       波羅的海干散貨指數(BDI)被譽為全球經濟的晴雨表。自BDI在今年2月10日創下290點的歷史新低后,最近三個多月來一路攀升,目前已經攀升至600點以上,讓市場看到了經濟回暖的希望。

不過,業內人士指出,由于行業基本面沒有根本性改善,船舶運輸仍將供大于求,BDI中長期繼續上漲乏力。當前應堅定去產能步伐,同時加快航運與金融業融合發展,對沖風險。

業內人士分析,前期BDI的持續下跌是全球經濟下行壓力大的反映,國際貿易相對低迷,原物料行業不景氣,大宗商品運輸需求下降,多數航線運價也在下降。進入今年以來,受到傳統淡季以及環保壓力下主要港口發貨量減少的影響,市場低迷態勢持續加重,運價不斷走低屢創歷史新低位,BDI一度連續8天低于300點運行。

而近期BDI大幅上漲則受到了三方面因素影響:一是全球經濟緩慢復蘇;二是國際大宗商品貿易活躍,促使航運業的需求有所改善;第三,過去一年多BDI已經走到歷史新低點,在技術上也有很強的反彈修正要求。

業內普遍認為,大宗商品市場發力對BDI的帶動作用尤其明顯。今年以來,國際市場上石油、黃金、有色金屬等大宗商品價格走高。大宗商品市場中領漲的品種主要為“黑色系”,與BDI相關的鐵礦石是帶動BDI上漲的重要因素。

大宗商品利好還推動了造船廠的訂單。工信部數據顯示,今年一季度,全國新承接船舶訂單量742萬載重噸,同比增長23.9%,其中出口船舶占總量的93.9%。而去年全年,我國造船新承接船舶訂單量為3126萬載重噸,同比下降47.9%。

二季度是鋼材需求以及南美糧食船運旺季,市場船運需求有所改善,同時受國際油價上漲支撐,各船型平均運價水平連續兩個月上揚,市場普遍看好BDI二季度繼續反彈。

不過,不少業內人士并不看好BDI能中長期走牛。他們認為,行業的基本面并沒有顯著改善,當前的上漲除了季節性因素,更有近期大宗商品暴漲的投機成分在其中。

“BDI回升是短期需求回升拉動,難以持續,后續干散貨運輸需求仍將處于低位,運價上漲乏力。”業內人士說。

一位在天津從事國際干散貨運輸的人士也表示,隨著南美糧食運輸高峰期的結束,國際海運費回落的概率較大,屆時BDI也有可能回落。

記者近日走訪了上海國際港務集團、中遠海運集團等單位,其相關負責人也認為,當前上漲態勢僅僅是低位反彈,并不改變國際航運市場的整體低迷態勢。航運業內通常認為,BDI跌破1600點后,航運公司是在虧損運營。目前的600多點相較于航運市場景氣時2000多點的水平,處在歷史低位,并不足夠有說服力。整體而言,船舶運輸仍舊供過于求,干散貨運輸需求不高,船舶過剩。

從國內中長期形勢來看,經濟下行壓力依然較大,在大宗商品熱炒下,部分落后產能死灰復燃并不能改變供需關系,鋼材需求不斷下降,鋼鐵和煤炭產能過剩依舊嚴重,鋼材出口還受到國外反傾銷限制。

雖然國務院發布的鋼鐵和煤炭行業化解過剩產能的意見中,均提出了從2016年開始,壓減粗鋼產能1億到1.5億噸,退出煤炭產能5億噸。不過,記者在多地調研發現,由于受到破產機制帶來的債務危機以及裁員的社會反應等因素影響,我國鋼鐵、煤炭行業去產能之路漫長。再考慮到煤炭消費還受到環保壓力的影響,鐵礦石、煤炭運輸需求仍將持續低迷,市場運價也將長期在低谷運行,這些都不足以為BDI反彈提供支撐力。

而從國際形勢看,需求方面也沒有明顯起色。世界貿易組織指出,全球經濟仍有下行風險,2016年全球貿易增速可能將連續第五年低于3%。

受低油價、低集裝箱平均運價等因素影響,世界航運業巨頭丹麥馬士基集團一季度盈利2.24億美元,較去年同比下降86%;實際利潤2.14億美元,較去年同比下降83.5%。除馬士基石油鉆探、馬士基油輪和丹馬士公司外,其余業務集團的實際利潤均低于去年同期。

據機構測算,按照目前市場的船舶狀況,BDI的現金保本點為1000點,盈虧平衡點為1550點,因此BDI在現金保本點以下的短期彈性很大,但繼續向上并且維持的可能性較小。

有專家表示,目前,全球都面臨經濟結構調整的壓力,傳統工業對經濟的支撐作用正在減弱,而服務業對經濟的貢獻率不斷上升。隨著全球經濟結構朝著知識經濟的方向發展,信息、知識的作用被不斷放大。在這種情況下,基于大宗商品原材料價格的BDI的參考意義甚至有可能下降。

與此同時,我國大宗商品價格近期的暴漲除了透露出巨大的交易風險,也讓落后產能看到了復產的機會。從當前形勢看應警惕這種狀況“抬頭”,毫不動搖地推進去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板,為換取經濟的長期發展贏得空間與時間。

值得注意的是,我國造船業產能過剩問題由來已久。今年初某船舶企業的破產清算成為造船業“寒冬”中第一家破產倒閉的國有船企。分析師表示,全球航運企業大部分都面臨盈利下滑甚至虧損的局面,這使航運企業很難有足夠的新船訂單給造船企業,從而導致造船行業的訂單量下滑明顯、企業經營壓力加重。因此,深入推進造船業去產能刻不容緩。

有業內人士向記者透露,目前有多家機構有興趣收購編制BDI指數的倫敦波羅的海交易所,這與航運市場不景氣拖累該交易所收益下滑相關,新加坡交易所有望在競購中勝出。一旦競購成功,新加坡交易所的衍生品業務將得到加強和補充,尤其是航運衍生品。

專家認為,我國應從新加坡交易所的競購動機中得到啟示,加快國內航運與金融業的有機融合,積極開發航運金融衍生品。這既可使航運企業獲得良好的金融服務,也有利于銀行等金融機構的發展。而且,合理利用金融衍生品還可以更好地幫助航運企業規避風險,提高市場競爭力。

 
 
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