在日前于北京舉行的一場鋼鐵產業大會上，與會人士認為，在鋼鐵產業轉型升級和市場波動劇烈的背景下，積極參與期貨市場并建立適于企業需求的套期保值體系，已成為鋼鐵產業鏈企業通往穩定經營、長遠發展的必由之路。
近年來，鋼鐵和煤炭行業供求結構發生較大變化，行業在逐步復蘇的同時面臨著市場價格波動風險。
“鋼鐵企業在采購和銷售端面臨的價格波動風險加大，特別是鐵礦石進口海上運輸時間長，運輸過程中的價格波動不利于企業穩定預期收益。”冶金工業經濟發展研究中心主任石洪衛說。
河鋼國際期貨部部長姚寶剛表示，河鋼集團每年需要進口大量鐵礦石，“價格頻繁、大幅波動，給我們的原料采購帶來了巨大的風險”。
規避市場價格波動風險，自然離不了期貨工具。多年來，國內鋼鐵企業探索產融結合，利用期貨工具有效對沖價格風險。
石洪衛介紹，從今年對數十家鋼企調研的情況看，約80%的企業將期貨工具視為風險管理的必要手段，并已開展期貨業務；超過70%的企業已將期貨納入公司發展戰略。“開展套期保值能夠平滑利潤曲線，防止企業經營出現大起大落。”石洪衛特別提醒，在參與期貨交易的過程中，企業要堅持以套保為目的，避免投機行為。
目前，我國期貨市場已經構建起了涵蓋鐵礦石等原料和螺紋鋼等產成品的比較完整的鋼鐵產業鏈品種體系，市場穩健運行，為鋼鐵企業提供了完善、可靠的避險工具。以鐵礦石期貨為例，自2013年10月上市以來，鐵礦石期貨市場規模和影響力持續提升。今年前11個月，鐵礦石期貨單邊日均成交量1.32億噸，單邊日均持倉量1.02億噸，市場流動性充足。截至今年11月底，累計參與鐵礦石期貨交易的法人客戶數達16145戶。
在運用期貨工具上，南鋼股份有許多地方值得學習。“南鋼股份做套期保值的初衷是管理價格波動風險，減少原料和產成品之間負向剪刀差的影響。”南鋼股份副總裁徐林說，為此，南鋼股份建立了基礎套保、戰略套保和虛擬鋼廠三個層次的套保模式。其中，基礎套保包括鎖價長單(鋼材(3973,-78.00,-1.93%)買入套保)、敞口庫存管理(原料賣出套保)等業務；戰略套保包括建原燃料虛擬庫存(原料買入套保)、鋼材預銷售(鋼材賣出套保)等業務；虛擬鋼廠模式組合了鋼材賣出套保和原料買入套保兩種業務。
徐林進一步介紹，開展鎖價長單操作，不僅使公司敢于承接低利潤訂單，增加客戶黏性，而且也能提高預付款使用效率。截至2017年11月30日，南鋼股份共開展鎖價長單業務41筆，對應32.88萬噸鋼材。同時，公司適時開展原料賣出套保，防止存貨跌價損失，鎖定生產成本。戰略套保則以公司整體戰略為出發點，利用期貨指導購銷，比如在煤焦礦期貨市場建立虛擬庫存，減少倉儲成本。
利用期貨價格信號指導企業經營，也是期貨市場的重要功能。石洪衛介紹，當前鋼鐵企業直供比例增大，企業在簽訂一些鋼材出口合同時定下了遠期售價，但成本難以確定。合同執行時，市場大幅波動可能使企業出現虧損。為此，企業可根據煤焦礦期貨價格測算成本和收益，作為判斷是否簽訂銷售合同的參考。簽約后，企業通過在期貨市場買入套保，鎖定成本。
期貨日報記者在會上深深地感受到，未來鋼鐵企業運用期貨工具將會更加深入。
“南鋼股份將繼續從基礎套保、戰略套保、虛擬鋼廠、套保體系四個方面提升套保規模和效果。”徐林表示，同時，公司將更加重視場外期權應用，發揮場外期權風險可控、策略靈活的優勢，利用場外期權優化原有鎖價訂單、庫存管理模式，實現精確套保。
值得一說的是，鋼鐵企業要運用好期貨工具、管理好市場風險，需要解決專業人才和管理體系的難題。
“在調研中，超過半數的鋼鐵企業反映，缺乏專業的期貨人才和成熟完善的套保制度，這在很大程度上影響了企業的套保效率。”石洪衛說，企業需要培養人才，并通過制度優化進行激勵，推動套保業務開展。
對于如何打造全面套期保值體系，石洪衛給出六點建議，包括構建管理體系明確交易權限、制定套期保值業務管理辦法、優化決策機制以防范決策風險、規范交易流程以防范操作風險、重視風險評估和實地監控以及完善報告制度。
近年來，鋼鐵和煤炭行業供求結構發生較大變化，行業在逐步復蘇的同時面臨著市場價格波動風險。
“鋼鐵企業在采購和銷售端面臨的價格波動風險加大，特別是鐵礦石進口海上運輸時間長，運輸過程中的價格波動不利于企業穩定預期收益。”冶金工業經濟發展研究中心主任石洪衛說。
河鋼國際期貨部部長姚寶剛表示，河鋼集團每年需要進口大量鐵礦石，“價格頻繁、大幅波動，給我們的原料采購帶來了巨大的風險”。
規避市場價格波動風險，自然離不了期貨工具。多年來，國內鋼鐵企業探索產融結合，利用期貨工具有效對沖價格風險。
石洪衛介紹，從今年對數十家鋼企調研的情況看，約80%的企業將期貨工具視為風險管理的必要手段，并已開展期貨業務；超過70%的企業已將期貨納入公司發展戰略。“開展套期保值能夠平滑利潤曲線，防止企業經營出現大起大落。”石洪衛特別提醒，在參與期貨交易的過程中，企業要堅持以套保為目的，避免投機行為。
目前，我國期貨市場已經構建起了涵蓋鐵礦石等原料和螺紋鋼等產成品的比較完整的鋼鐵產業鏈品種體系，市場穩健運行，為鋼鐵企業提供了完善、可靠的避險工具。以鐵礦石期貨為例，自2013年10月上市以來，鐵礦石期貨市場規模和影響力持續提升。今年前11個月，鐵礦石期貨單邊日均成交量1.32億噸，單邊日均持倉量1.02億噸，市場流動性充足。截至今年11月底，累計參與鐵礦石期貨交易的法人客戶數達16145戶。
在運用期貨工具上，南鋼股份有許多地方值得學習。“南鋼股份做套期保值的初衷是管理價格波動風險，減少原料和產成品之間負向剪刀差的影響。”南鋼股份副總裁徐林說，為此，南鋼股份建立了基礎套保、戰略套保和虛擬鋼廠三個層次的套保模式。其中，基礎套保包括鎖價長單(鋼材(3973,-78.00,-1.93%)買入套保)、敞口庫存管理(原料賣出套保)等業務；戰略套保包括建原燃料虛擬庫存(原料買入套保)、鋼材預銷售(鋼材賣出套保)等業務；虛擬鋼廠模式組合了鋼材賣出套保和原料買入套保兩種業務。
徐林進一步介紹，開展鎖價長單操作，不僅使公司敢于承接低利潤訂單，增加客戶黏性，而且也能提高預付款使用效率。截至2017年11月30日，南鋼股份共開展鎖價長單業務41筆，對應32.88萬噸鋼材。同時，公司適時開展原料賣出套保，防止存貨跌價損失，鎖定生產成本。戰略套保則以公司整體戰略為出發點，利用期貨指導購銷，比如在煤焦礦期貨市場建立虛擬庫存，減少倉儲成本。
利用期貨價格信號指導企業經營，也是期貨市場的重要功能。石洪衛介紹，當前鋼鐵企業直供比例增大，企業在簽訂一些鋼材出口合同時定下了遠期售價，但成本難以確定。合同執行時，市場大幅波動可能使企業出現虧損。為此，企業可根據煤焦礦期貨價格測算成本和收益，作為判斷是否簽訂銷售合同的參考。簽約后，企業通過在期貨市場買入套保，鎖定成本。
期貨日報記者在會上深深地感受到，未來鋼鐵企業運用期貨工具將會更加深入。
“南鋼股份將繼續從基礎套保、戰略套保、虛擬鋼廠、套保體系四個方面提升套保規模和效果。”徐林表示，同時，公司將更加重視場外期權應用，發揮場外期權風險可控、策略靈活的優勢，利用場外期權優化原有鎖價訂單、庫存管理模式，實現精確套保。
值得一說的是，鋼鐵企業要運用好期貨工具、管理好市場風險，需要解決專業人才和管理體系的難題。
“在調研中，超過半數的鋼鐵企業反映，缺乏專業的期貨人才和成熟完善的套保制度，這在很大程度上影響了企業的套保效率。”石洪衛說，企業需要培養人才，并通過制度優化進行激勵，推動套保業務開展。
對于如何打造全面套期保值體系，石洪衛給出六點建議，包括構建管理體系明確交易權限、制定套期保值業務管理辦法、優化決策機制以防范決策風險、規范交易流程以防范操作風險、重視風險評估和實地監控以及完善報告制度。