總體來看，2018年中國鋼材市場存在四個(gè)不確定性，而不確定性就是“黑天鵝”。
一是國內(nèi)去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成功能否鞏固？現(xiàn)今鋼材銷售高價(jià)位、企業(yè)高利潤誘惑與地方財(cái)政稅收吃緊，對于鞏固去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成果形成重大挑戰(zhàn)。兩者間的博弈，增強(qiáng)了新一年內(nèi)鋼材市場供求關(guān)系與行情走向的不確定性。由于實(shí)際意義上的去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成果存疑，加之需求增速顯著回落，所以對于新一年鋼材市場只能謹(jǐn)慎樂觀，下調(diào)評級。這是第一只“黑天鵝”。
二是美國政府能否順利實(shí)現(xiàn)“稅改”？如前所述，特朗普“稅改”是一項(xiàng)翻天覆地的大政策，但是特朗普的“稅改”方案亦遭遇了利益集團(tuán)的激烈反對，能否順利實(shí)施還要觀察(即便國會(huì)通過)。對于特朗普的大規(guī)模減稅，現(xiàn)今全球期望值很高。如果減稅真的通過，則會(huì)推動(dòng)2018年美國經(jīng)濟(jì)增長提速，對于全球鋼鐵及黑色系列商品需求及價(jià)格行情，也都是一個(gè)鼓舞。而一旦稅改夭折，則會(huì)產(chǎn)生相反的負(fù)面性沖擊。有觀點(diǎn)說這是一只黑天鵝。另外，特朗普能否兌現(xiàn)競選承諾，在2018年實(shí)施大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)？也具有很大的不確定性。關(guān)鍵是建設(shè)資金從何而來？
三是國際市場石油價(jià)格是否大漲？現(xiàn)今國際市場石油行情受地緣政治影響極大。最近沙特“反腐”推高了石油價(jià)格，最近一段時(shí)間基本上穩(wěn)定在60美元/桶上下水平。此外，今年以來人民幣累計(jì)已大漲近5%。國際市場石油價(jià)格與人民幣匯率的雙雙提高，更是提高了其進(jìn)口成本。2018年石油價(jià)格走向如何？有觀點(diǎn)認(rèn)為2018年國際市場石油價(jià)格將上漲至70美元/桶以上。如果出現(xiàn)這種情況，將會(huì)推高中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格，推高國內(nèi)礦石、焦炭、焦煤價(jià)格。但這也是一個(gè)不確定性。
四是通貨膨脹是否抬頭？現(xiàn)在全球產(chǎn)能過剩，許多領(lǐng)域需求不足，致使物價(jià)上漲受到很大抑制。盡管世界各國央行已經(jīng)超發(fā)了驚人數(shù)量貨幣。另一方面，我們也要看到，需求不足——這個(gè)囚禁通貨膨脹的籠子開始瓦解。因?yàn)殡S著全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，接近充分就業(yè)，并由于美國政府收緊移民政策，低廉勞動(dòng)力減少，致使總工資成本上升；同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激投資將會(huì)增加，最終引發(fā)需求增加，逐步實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系平衡。在這個(gè)大環(huán)境下，物價(jià)上漲將會(huì)提速；而物價(jià)上漲提速，又會(huì)加快經(jīng)濟(jì)增長，從而出現(xiàn)一段時(shí)期內(nèi)的“利多循環(huán)”。迄今為止，美國依然是全球終端消費(fèi)的最強(qiáng)大引擎。美國通貨膨脹抬頭，勢必產(chǎn)生全球經(jīng)濟(jì)、資本與商品格局的外溢影響，最終產(chǎn)生中國鋼材市場利多。這是另外一只“黑天鵝”，也就是不確定性。
上述市場不確定性的存在，多空雙方博弈力量的強(qiáng)大及博弈的激烈程度提高，最終會(huì)使得今后鋼材價(jià)格行情繼續(xù)寬幅震蕩，還是“過山車”行情多次演繹，“迷你周期”依然。
一是國內(nèi)去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成功能否鞏固？現(xiàn)今鋼材銷售高價(jià)位、企業(yè)高利潤誘惑與地方財(cái)政稅收吃緊，對于鞏固去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成果形成重大挑戰(zhàn)。兩者間的博弈，增強(qiáng)了新一年內(nèi)鋼材市場供求關(guān)系與行情走向的不確定性。由于實(shí)際意義上的去產(chǎn)能與取締“地條鋼”成果存疑，加之需求增速顯著回落，所以對于新一年鋼材市場只能謹(jǐn)慎樂觀，下調(diào)評級。這是第一只“黑天鵝”。
二是美國政府能否順利實(shí)現(xiàn)“稅改”？如前所述，特朗普“稅改”是一項(xiàng)翻天覆地的大政策，但是特朗普的“稅改”方案亦遭遇了利益集團(tuán)的激烈反對，能否順利實(shí)施還要觀察(即便國會(huì)通過)。對于特朗普的大規(guī)模減稅，現(xiàn)今全球期望值很高。如果減稅真的通過，則會(huì)推動(dòng)2018年美國經(jīng)濟(jì)增長提速，對于全球鋼鐵及黑色系列商品需求及價(jià)格行情，也都是一個(gè)鼓舞。而一旦稅改夭折，則會(huì)產(chǎn)生相反的負(fù)面性沖擊。有觀點(diǎn)說這是一只黑天鵝。另外，特朗普能否兌現(xiàn)競選承諾，在2018年實(shí)施大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)？也具有很大的不確定性。關(guān)鍵是建設(shè)資金從何而來？
三是國際市場石油價(jià)格是否大漲？現(xiàn)今國際市場石油行情受地緣政治影響極大。最近沙特“反腐”推高了石油價(jià)格，最近一段時(shí)間基本上穩(wěn)定在60美元/桶上下水平。此外，今年以來人民幣累計(jì)已大漲近5%。國際市場石油價(jià)格與人民幣匯率的雙雙提高，更是提高了其進(jìn)口成本。2018年石油價(jià)格走向如何？有觀點(diǎn)認(rèn)為2018年國際市場石油價(jià)格將上漲至70美元/桶以上。如果出現(xiàn)這種情況，將會(huì)推高中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格，推高國內(nèi)礦石、焦炭、焦煤價(jià)格。但這也是一個(gè)不確定性。
四是通貨膨脹是否抬頭？現(xiàn)在全球產(chǎn)能過剩，許多領(lǐng)域需求不足，致使物價(jià)上漲受到很大抑制。盡管世界各國央行已經(jīng)超發(fā)了驚人數(shù)量貨幣。另一方面，我們也要看到，需求不足——這個(gè)囚禁通貨膨脹的籠子開始瓦解。因?yàn)殡S著全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，接近充分就業(yè)，并由于美國政府收緊移民政策，低廉勞動(dòng)力減少，致使總工資成本上升；同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激投資將會(huì)增加，最終引發(fā)需求增加，逐步實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系平衡。在這個(gè)大環(huán)境下，物價(jià)上漲將會(huì)提速；而物價(jià)上漲提速，又會(huì)加快經(jīng)濟(jì)增長，從而出現(xiàn)一段時(shí)期內(nèi)的“利多循環(huán)”。迄今為止，美國依然是全球終端消費(fèi)的最強(qiáng)大引擎。美國通貨膨脹抬頭，勢必產(chǎn)生全球經(jīng)濟(jì)、資本與商品格局的外溢影響，最終產(chǎn)生中國鋼材市場利多。這是另外一只“黑天鵝”，也就是不確定性。
上述市場不確定性的存在，多空雙方博弈力量的強(qiáng)大及博弈的激烈程度提高，最終會(huì)使得今后鋼材價(jià)格行情繼續(xù)寬幅震蕩，還是“過山車”行情多次演繹，“迷你周期”依然。