2016年以來，全球經(jīng)濟逐步從金融危機的泥潭中恢復，疊加中國“去產(chǎn)能”政策，帶動海運貿(mào)易需求恢復性增長，干散貨海運市場迎來轉(zhuǎn)機。展望未來，全球鋼鐵產(chǎn)量恢復正增長，東南亞、印度等地鋼鐵產(chǎn)量明顯增加;中國取締地條鋼、鋼廠維持高利潤，對鐵礦石需求繼續(xù)增加，主要礦山2018年增量將達到5000 萬噸，后續(xù)產(chǎn)能依然保持較快擴張態(tài)勢，將繼續(xù)推動鐵礦石海運貿(mào)易增長。
中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢進一步加快，推進供給側(cè)結構性改革取得明顯效果。近兩年，在“三去一降一補”總體經(jīng)濟戰(zhàn)略導向下，中國已經(jīng)成功降低房地產(chǎn)庫存，鋼鐵、煤炭等嚴重過剩行業(yè)基本完成“去產(chǎn)能”，全社會杠桿過快增長態(tài)勢已經(jīng)得到明顯遏制，社會成本得到有效降低。
發(fā)展中國家工業(yè)化 助推鋼鐵需求增長
鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長。世界鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鋼鐵產(chǎn)量16.912億噸，同比增長5.3%。其中，亞洲為11.625億噸，增長5.4%——印度和韓國分別為1.014億噸和7110萬噸，分別增長6.2%和3.7%;歐盟地區(qū)(28國)為1.687億噸，增長4.1%;北美洲地區(qū)為1.16億噸，增長4.8%。世界鋼協(xié)預計，2018年全球鋼鐵需求將增長1.6%至17.2億噸，鋼鐵需求將出現(xiàn)周期性上行，發(fā)達經(jīng)濟體將繼續(xù)復蘇進程，而新興和發(fā)展中經(jīng)濟體將出現(xiàn)加速增長勢頭。
東南亞多個大型鋼鐵廠項目上馬，印度鋼鐵需求增長有望進一步加快。2017年，印尼進口鋼鐵為643萬噸，占其年鋼鐵消耗總量的48%，印尼目前年鋼鐵消費為1340萬噸，預計2025年將達2300萬噸。為降低進口依賴，印尼工業(yè)部加快鋼鐵國產(chǎn)化進程，計劃在南加里曼丹和中蘇拉維西建設多家大型鋼鐵生產(chǎn)廠，與韓國浦項、北京神霧、上海鼎信、德信鋼鐵合資開辦的4家鋼廠，總產(chǎn)能達到2000萬噸。越南鋼鐵需求快速增長，據(jù)越南工業(yè)貿(mào)易部預測，越南建筑用鋼需求量每年以15%～20%的幅度增長，到2020年將達到1500萬噸，2025年將達到2000萬噸。越南迄今為止最大的投資項目臺塑河靜鋼鐵廠于 2017年投產(chǎn)，一期項目產(chǎn)能為750萬噸，該鋼鐵廠將分兩期建設，最終規(guī)劃產(chǎn)能為2185萬噸。印度近幾年經(jīng)濟增速明顯加快，當前鋼鐵產(chǎn)量只有中國的 1/8，未來增長空間巨大，如果能復制中國先前工業(yè)化路徑，未來鐵礦石需求將會大幅增長。
中國鐵礦石需求旺盛
中國鐵礦石依然保持較高的進口增長(見表1)。2016—2017年去除過剩產(chǎn)能達到1.15億噸，2018年將再去除3000萬噸，提前完成“十三五”目標。“去產(chǎn)能”、取締地條鋼、環(huán)保限產(chǎn)與中小鋼企關停使得落后產(chǎn)能大量退出，為先進產(chǎn)能騰出市場空間，有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈保持盈利，支撐鐵礦石尤其是主流礦的需求。短期內(nèi)，房地產(chǎn)、金融監(jiān)管趨緊以及庫存高企，鐵礦石貿(mào)易有一定壓力，但整體向好趨勢保持不變。
中長期來看，中國城市化進程遠未結束，加上國產(chǎn)礦的退出空間，未來鐵礦石進口仍將保持穩(wěn)步增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年城鎮(zhèn)常住人口比重為 57.35%，根據(jù)發(fā)達國家的城市化經(jīng)驗，城市化率在30%～70%期間是加速城市化的時期，而發(fā)達國家的城市化率在80%左右，也就是說中國目前仍處于加快城市化的階段。另外，雖然中國粗鋼產(chǎn)量近幾年進入高位平臺區(qū)，但國產(chǎn)鐵礦石目前仍有2億噸左右，這部分礦山成本依然高于國外主流礦，進口替代國產(chǎn)的空間依然較大。
巴西長線運量增長可觀
淡水河谷S11D項目仍處于達產(chǎn)過程中，2018年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量的指導目標為3.9億噸，較2017年的3.67億噸增加2300萬噸，增幅為 6.3%。S11D項目將在2020年前后達到其額定產(chǎn)能9000萬噸，屆時淡水河谷總產(chǎn)能將達到4.5億噸左右。淡水河谷在近期的財報中重申，未來長期的基準產(chǎn)量目標為4億噸，綜合考慮其產(chǎn)能情況、基準目標及S11D項目達產(chǎn)初期的帶動效應，預計2020年前后其產(chǎn)量有望達到4.2億噸左右。另外，英美資源的巴西Minas-rio項目也處于達產(chǎn)過程中，2017年產(chǎn)量為1680萬噸，其于2018年1月底拿到第三階段許可證，最終第三階段開采及達產(chǎn)結束后，將達到2650萬噸的年產(chǎn)能;Samarco礦山有望在2019年恢復出貨，其之前的產(chǎn)量有3000萬噸。受益于新增產(chǎn)能的投放，未來三年巴西鐵礦石供應整體將快速增長。
澳洲出貨繼續(xù)穩(wěn)步增長
2018年，力拓鐵礦石產(chǎn)量將增加1000萬噸至3.5億噸左右;必和必拓2018財年西澳地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預計將增至2.39億～2.43億噸 (100%產(chǎn)量為2.75億～2.8億噸)，產(chǎn)量也將提升1000萬噸左右;ROY HILL礦山仍在達產(chǎn)階段，預計2018年增產(chǎn)約1000萬噸至5500萬噸，達到其額定產(chǎn)能(見表2)。
未來幾年，澳大利亞將增加約1.7億噸新產(chǎn)能。根據(jù)澳大利亞政府的統(tǒng)計，力拓在皮爾巴拉地區(qū)的Koodaideri項目將在2021年前后投產(chǎn)，產(chǎn)能為 7000萬噸;API Joint Venture公司的West Pilbara Iron Ore Project項目計劃在2022年投產(chǎn)，產(chǎn)能為3000萬噸。另外，還有一些小型項目，以及原有項目的優(yōu)化升級，也將釋放較大規(guī)模的產(chǎn)量。
印度礦出口 將再遭政策限制
受益于礦價的反彈，一些中型礦山開始復產(chǎn)。2017年，英美資源的Kumba項目產(chǎn)量達4498.3萬噸，增產(chǎn)500萬噸左右。印度解除出口禁令，2017年鐵礦石出口達到3000萬噸，同比增長63%，其中出口至中國2510萬噸，增長61%。
2018年年初，印度高等法院撤銷果阿邦政府批準的續(xù)簽礦山運營許可證，可能會使得印度出口面臨一定的下降壓力。除此之外，近期伊朗、非洲和加拿大部分礦山陸續(xù)開始復產(chǎn)，有利于海運貿(mào)易增加。
總體來看，2018年世界經(jīng)濟增長加快，粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。中國鋼廠將保持較高盈利水平，加上主要礦山將繼續(xù)增產(chǎn)，非主流礦山復產(chǎn)也有所增加，鐵礦石貿(mào)易仍將保持穩(wěn)步增長，為干散貨海運市場提供有力支持。
中長期來看，中國城鎮(zhèn)化進程遠未結束，印度、東盟等地區(qū)的快速城市化進程也有望逐步啟動，鋼鐵需求將繼續(xù)增加，鐵礦石海運貿(mào)易也將隨之穩(wěn)步增長，支持干散貨海運市場穩(wěn)步復蘇。