核心提示：本周（10月15日—10月21日，下同）進口鐵礦石市場小幅上揚，詢盤較上周有所下降。周初鐵礦石市場整體較為平穩，后期受進口礦期貨價格連續上揚帶動，進口礦現貨市場價格本周繼續維持上漲態勢。

“新華—中國鐵礦石價格指數”顯示，截至10月21日，中國港口鐵礦石庫存(沿海25港)為7529.9萬噸，較上周(10月8日—10月14日，下同)增加45.9萬噸，環比上漲0.61%。中國進口品位62%的鐵礦石價格指數為135，上漲2個單位；58%品位的鐵礦石價格指數為123，上漲1個單位。

一周市場行情綜評：

本周（10月15日—10月21日，下同）進口鐵礦石市場小幅上揚，詢盤較上周有所下降。周初鐵礦石市場整體較為平穩，后期受進口礦期貨價格連續上揚帶動，進口礦現貨市場價格本周繼續維持上漲態勢。貿易商挺價力度較上周明顯增加，其中進口礦現貨市場表現較為明顯，但因鋼廠方面采購積極性不高，市場成交不佳，供需雙方僵持觀望氛圍漸濃。

價格影響因素解析：

1、期貨市場走高帶動進口礦價小幅上揚

受期貨市場走高帶動，本周進口礦現貨市場呈現穩中上揚態勢，鋼廠謹慎態度不改，多執行前期采購政策。因市場可操作資源依舊緊張，大型貿易商挺價意愿較強，鋼廠方面控價力度不減，成交多處僵持狀態，市場延續上周小幅上揚走勢。

近期，鐵礦石市場資源緊張狀態并未明顯緩解。進口礦方面，雖然9月份進口量創歷史新高，達7458萬噸，環比增加557萬噸，漲幅為8.08%，但進口礦港口庫存整體僅維持在7000萬噸以上，仍處于較低水平狀態。目前多數資源集中于大中型貿易商手中，市場可操作資源較為有限，對進口鐵礦石市場的支撐較為有力。

分析認為，鐵礦石月度進口再創新高水平，表明國內鋼廠原料需求極為強勁，但節后鋼市未見反彈卻持續下行，寶鋼、武鋼等主流鋼廠紛紛下調出廠價。未來鋼廠為降低生產成本，或將繼續加強鐵礦石采購的控價力度。步入四季度末期后，終端需求減弱，持續走高的鐵礦石進口量或將拖累進口礦價轉入下行。

綜合鐵礦石供需兩面來看，雖然貿易商挺價力度不減，但在鋼材價格下行趨勢下，未來進口礦市場下行動力將有所增加。繼“金九”落空后，“銀十”也未如期而至，伴隨鋼廠對原料成本控制力度逐漸增強，預計進口礦價或將止漲維穩，市場轉入盤整格局。

2、粗鋼產量高企繼續打壓鋼價下行

本周國內鋼材價格出現弱勢下行態勢，國慶節前后出現的成交轉旺、價格小幅反彈的走勢并未能得到延續。雖然本周公布的數據顯示經濟略有好轉，但并沒有超預期的好轉，下游鋼材需求量并未出現明顯增長，過高的粗鋼產量成為壓制價格繼續反彈主要的因素。

據統計，9月全國粗鋼產量6542萬噸，同比增長11%，日均產量218.07萬噸，環比增長1.99%，連續兩月環比上升，達到歷史第三高水平。今年2月份全國粗鋼日產量為歷史最高水平220.82萬噸。

庫存方面，全國鋼材社會庫存再度出現回落，建材庫存上升速度略有加快，板材庫存由降轉升。據統計，截至10月18日，全國鋼材社會庫存量為1370.38萬噸，比上周減少4.61萬噸，下降0.34%，由上周的上升轉為下降。

目前來看，三季度7.8%的GDP增速并未對資本市場形成明顯的提振，相反，期螺、遠期電子盤以及股市仍舊延續低位震蕩，現貨鋼市成交量萎縮，高企的粗鋼產量依舊成為主導鋼價的要因。下周即將進入新一輪的打款訂貨階段，鋼貿商回籠資金的壓力將有明顯升溫，受到資金面壓力的影響鋼市仍將進一步下行調整，但無論是成本增加還是其他經濟數據的轉好仍舊對當前鋼市形成一定支撐，預計未來一周鋼市下調空間將有所收窄。

3、澳礦山鐵礦石產量大幅增長或緩解進口礦資源緊張格局

隨著澳洲礦業巨頭擴建項目的不斷推進，澳大利亞三大礦山力拓、必和必拓和FMG公司三季度鐵礦石產量均出現大幅增長，四季度產量還將進一步上升。

10月16日力拓股份有限公司(RioTintoPLC,RIO)公布，該公司第三季度鐵礦石產量創歷史紀錄。截至9月份的第三季度，公司在澳大利亞以及加拿大的鐵礦石總產量為6,830萬噸。力拓預計到2014年年中，公司鐵礦石年產量將達到2.9億噸，較2012年增長25%。

全球第四大鐵礦石生產商FMG集團10月18日發布報告稱，今年第3季度出口鐵礦石2590萬噸，同比增長61%；鐵礦石產量為3490萬噸，同比增幅達91%。此外，其國王礦區即將投產，預計到2014年3月底將實現年化1.55億噸的產能。

必和必拓方面三季度鐵礦石產量預計增長4%至近5000萬噸，該公司旗下Jimblebar鐵礦擴建項目有望于4季度投產，年產能將增加3500萬噸。該公司計劃到2014年末將鐵礦石年產能提高至2.2億噸。

澳洲礦業巨頭不斷擴張鐵礦石產能并非“無的放矢”，9月份進口量創歷史新高便是最好印證，中國鋼產量強勁增長及終端用戶消費量增長令礦山信心倍增。隨著礦山鐵礦石產量不斷增加，有利于化解當前進口礦資源緊張局面，令礦價企穩。

4、運輸需求減少拖累BDI指數下行

本周國際海運市場走勢趨弱，市場活躍度降低。海岬型船運費出現下滑，鐵礦石船運活動減少，澳洲鐵礦石租船活躍度降低，南非和巴西也僅有少量的鐵礦石船只運輸，缺乏遠期支撐。截至10月18日波羅的海干散貨指數（BDI）報收1901點，環比下跌4.23%；波羅的海海岬型指數(BCI)報收于3264點，環比下跌7.46%。西澳至中國海運費為11.332美元，環比下跌1.81%；印度至中國海運費為14.17美元，環比下跌0.28%。

本周鐵礦石海運運輸市場顯得尤為清淡，因為巴西淡水河谷（Vale）的鐵礦石貨物不斷減少，本周僅有3艘運輸巴西鐵礦石貨物，全球僅有15艘干散貨船運輸鐵礦石貨物至中國，較上周減少4艘，遠少于9月13日一周41艘的船舶租賃量。

因國慶假期后礦石運輸出現下降，航運業重要經濟指標波羅的海干散貨指數（BDI）繼9月底突破2000點大關后近期開始回調，從2146點跌至目前的1901點，再次跌破2000點大關，下跌幅度達11.4%。

短期來看，由于國內需求難以大幅好轉，再加上現存運力消化仍需時日，目前干散貨運市場仍處于運力明顯過剩狀態，指數2000點以上難以維持，航運旺季短期運價可能出現適當調整，但指數進一步上升空間有限。

后期市場分析預測：

目前鋼材市場受下游需求疲軟影響，短期內將無法有效擺脫“旺季不旺”的狀態，市場需求難以在短期內有效釋放。受此影響，鋼廠為降低后期市場風險，將維持進口礦采購謹慎態度，采購難有放量。預計未來一周進口鐵礦石市場需求仍將維持清淡，市場上漲動力不足，或將以盤整運行為主。