一、一月份國內鋼鐵市場震蕩小幅下行

2020年1月份，國內鋼鐵市場震蕩小幅下行。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至1月23日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為146.0，較上月末下降0.8%，年同比下降0.9%。其中，建材價格指數為154.9，較上月末下降0.9%，年同比下降2.2%；板材價格指數為137.1，較上月末下降0.4%，年同比下降1.7%；型材價格指數為149.3，較上月末下降0.9%，年同比下降4.6%；管材價格指數為152.6，較上月末下降1.9%，年同比下降3.9%(詳見圖1)。

從蘭格鋼鐵區域價格指數來看，1月份，六大區域鋼材價格均有所下跌；其中華北、華東地區跌幅最大，為1.0%；西北地區跌幅最小，為0.2%；其他區域跌幅居中，為0.4%-0.7%。

圖1  蘭格鋼鐵價格指數(LGMI)走勢圖

蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，1月份八大品種除熱軋卷板和中厚板外，其他均有所下跌，其中三級螺紋鋼跌幅最大，為2.8%；H型鋼跌幅最小，為0.7%；其他品種跌幅在0.9%-2.4%之間(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、鋼鐵行業供給分析

1、2019年12月份粗鋼日產小幅回升  后期將有所回落

2019年12月份由于冬季停限產根據重污染天氣情況執行，執行周期和企業相對零散，鋼鐵產量釋放明顯回升。國家統計局數據顯示，12月我國粗鋼產量8427萬噸，同比增長11.6%；鋼材產量10433萬噸，同比增長11.3%(詳見圖2)。1-12月，我國累計粗鋼產量99634萬噸，同比增長8.3%；累計鋼材產量120477萬噸，同比增長9.8%。就粗鋼日產來看，12月份粗鋼日產271.8萬噸，較11月份增加4.2萬噸，環比上升1.6%。

圖2  我國粗鋼和鋼材月度產量數據

2020年1-2月份受到春節假期影響，以及新型冠狀病毒疫情防治，物流受阻，原料供應偏緊，加上各地較多鋼鐵企業采取限產方式維護市場穩定，預計1-2月份粗鋼日產將有所回落。

2、1月份鋼材社會庫存持續回升   2月份將明顯上升

2020年1月份受春節假期及淡季需求疲軟影響，鋼材社會庫存持續大幅回升。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至1月23日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1098.9萬噸，月環比上升61.3%，年同比上升28.0%。其中建筑鋼材社會庫存701.9萬噸，月環比上升106.4%，年同比上升38.6%；板材社會庫存397.0萬噸，月環比上升16.3%，年同比上升12.8%(詳見圖3)。2月份仍是傳統累庫月份，加上當前疫情控制需要，各省市建筑工地復工時間推遲，需求難以有效啟動，預計鋼材社會庫存將明顯上升。

圖3  國內每周鋼材社會庫存走勢圖

三、鋼鐵行業成本分析：1月份原料均價保持堅挺  成本支撐作用有所增強

1月份鐵礦石市場價格呈小幅上漲態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為832元，較上月上漲11元，漲幅1.3%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為688元，較上月上漲15元，漲幅為2.2%。

1月份冶金焦市場價格小幅上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，唐山地區二級冶金焦平均價格為1900元，較上月上漲61元，漲幅為3.3%。

1月份由于原料價格的上漲帶動，成本支撐作用有所增強。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用1月份購買的原燃料生產的普碳方坯成本價較上月同期上漲48元，漲幅為1.7%。

四、鋼鐵行業需求分析

1、出口需求：后期鋼材出口或延續回落態勢

2019年12月份我國鋼材出口、進口呈環比回升態勢。中國海關數據顯示，12月我國出口鋼材468.4萬噸，較上月增加10.9萬噸，同比下降15.8%；鋼材進口1148.3萬噸，較上月增加44.1萬噸，同比增長46.8% (詳見圖4)。2019年1-12月我國累計出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%；累計進口鋼材1230.4萬噸，同比下降6.5%。

1月份盡管鋼鐵行業貿易摩擦案件數降為零，但在當前WHO將新型冠狀病毒疫情列為國際關注的突發公共衛生事件后，短期內對于我國進出口貿易將產生較大的影響，預計后期鋼材出口仍延續回落態勢。

圖4  我國鋼材月度進出口情況

2、國內建筑需求：建筑用鋼需求仍然偏弱

2019年，在國家堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，積極推動高質量發展，扎實做好“六穩”工作下，國民經濟運行總體平穩，發展質量穩步提升，主要預期目標較好。2019年，我國實現全年國內生產總值990865億元，比上年增長6.1%。2019年12月份，基建、房地產開發投資增速均出現小幅回落，制造業投資明顯提速，帶動固定資產投資增速反彈至5.4%，較1-11月份加快0.2個百分點。其中，基礎設施投資同比增長3.8%，比1-11月份回落0.2個百分點；制造業投資增長3.1%，加快0.6個百分點；房地產開發投資同比增長9.9%，回落0.3個百分點。

盡管國家逆周期調節措施大力實施，從基建項目批復、財政支持、資本金比例下調等各方面來推動投資，但當前疫情防控下，多地建筑企業延期復工，大部分省份不早于2月9日復工，太原等城市則推遲到3月1日以后；同時，疫情對房地產銷售產生不利影響，房企在償債壓力和回款困難的雙重壓力下，現金流吃緊將影響房屋的開工和施工；疊加春節因素影響仍在，2月份建筑鋼材仍將延續弱勢需求。

3、國內制造業需求：制造業用鋼需求相對平穩

2019年12月份規模以上工業增加值增速繼續回升，12月升至6.9%，較11月回升0.7個百分點。制造業需求相關數據表現有所好轉。12月份，與鋼鐵相關的部分下游工業產品產量出現好轉跡象，監測的1-12月累計增速下滑的品種由11月份的9個減少為8個。據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，1-12月份小型拖拉機產量累計增速由負轉正，由上月的下降3.8%轉為增長3%；金屬集裝箱、金屬成形機床、大型拖拉機、汽車四個品種產量同比降速有所收窄，分別較1-11月收窄0.4、0.3、2.8和1.6個百分點；而中型拖拉機和家用電冰箱增速有所回升，分別較1-11月提升1.7和4.1個百分點。

從制造業PMI先行指數來看，2020年1月份該指數在擴張區間有所回落，降至臨界點位。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2020年1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.0%，比上月小幅回落0.2個百分點，仍保持在榮枯線上，表明經濟繼續顯現趨穩態勢。當前我國正處于防控新型冠狀病毒疫情的關鍵期，其對后期經濟走勢的影響不容低估。對于鋼鐵業來說，當前疫情一方面影響部分車企及其他制造企業的復工，另外也將影響下游的汽車、機械產品的銷售，進而對制造業用鋼需求產生影響。

五、二月份國內鋼鐵市場預測

圖5  蘭格鋼鐵綜合指數預測

1月份由于原料價格的小幅上漲，成本對后期鋼價的支撐作用有所增強。2月份春節因素仍存，加上當前疫情防控需求，物流受阻，工地復工延期，市場需求難以有效釋放；建筑鋼材需求仍然疲軟，制造業用鋼需求也將受到一定影響；而鋼廠盡管由于原料緊缺，雖有部分鋼企也在有意穩定市場采取停限產措施，但整體市場供需矛盾仍然突出，廠庫和社庫均呈現較大上升壓力，預計2月份國內鋼鐵市場將震蕩下行，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數震蕩區間為145-138，目標值140。