總體看，當前流動性合理充裕，廣義貨幣供應量和社會融資規模增速均高于去年。“上半年金融總量是充足的，服務實體經濟的效率是比較高的，有效支持了疫情防控和經濟社會的發展。”央行調查統計司司長阮健弘稱。

企業貸款給力 直接融資發力

上半年社會融資增量明顯高于去年同期，推動這個現象的主要因素是哪些？

在人民銀行2020年上半年金融統計數據新聞發布會上，針對上海證券報記者的提問，阮健弘表示，在間接融資方面，上半年新增人民幣貸款12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。其中，企事業單位貸款增長8.77萬億元，占比72.6%。

他進一步解釋稱，上半年企業貸款增加較多，是實體企業的資金需求增加和金融支持力度加大兩方面共同作用的結果。近期對全國300多個地市的信貸需求調查顯示，銀行當前已經審批的企業貸款規模超過了去年前三季度，企業資金需求比較旺盛，提款率比去年高5.1個百分點。

除了信貸支持外，直接融資亦在發力。阮健弘介紹，債券、股票、票據三項直接融資在社會融資規模增量中的比重達到19%，比去年同期高7.7個百分點。

從具體數據來看，上半年企業債凈融資3.33萬億元，已經接近去年全年水平；非金融企業境內股票融資2461億元，幾乎比去年翻一番；未貼現銀行承兌匯票增加3862億元，比去年同期多增4250億元。而且，隨著金融配合財政政策發力，上半年政府債券凈融資達3.79萬億元，同比多1.33萬億元。

下半年信貸需求能否持續？阮健弘表示，預計下半年貨幣信貸以及社融會保持平穩增長的態勢。

貨幣政策立場更強調“適度”

對于下半年貨幣政策，央行貨幣政策司副司長郭凱強調：“貨幣政策的立場仍然是穩健的，貨幣政策更加靈活適度，我們現在更加強調‘適度’這兩個字。”

對于適度的含義，郭凱解釋稱，一是總量上要適度，信貸的投放要和經濟復蘇的節奏相匹配。如果信貸投放節奏過快，快于經濟復蘇就會產生資金淤積。二是價格上要適度，既要引導融資成本進一步降低，向實體經濟讓利，同時也要認識到利率適當下行并不是利率越低越好，利率如果嚴重低于和潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利、資源錯配等問題。

“下半年穩健的貨幣政策要更加靈活適度，保持總量的適度，綜合利用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。”郭凱表示，另外又要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，推動貸款實際利率持續下行和企業綜合融資成本明顯下降。

今年以來，針對疫情出臺了一些階段性貨幣政策工具。郭凱介紹，目前3000億元和5000億元再貸款已執行完畢，中小企業信用貸款支持計劃以及貸款延期還本付息政策剛剛推開，還在逐步發力中。隨著下半年經濟逐步恢復正常，傳統貨幣政策的作用可能會更加明顯。

資管新規過渡期應該延長

按照此前規定，資管新規過渡期即將于今年底結束。近期社會各界對過渡期是否應該延長展開了熱烈討論。

央行辦公廳主任周學東表示，各界對資管新規過渡期是否延長的建議比較多，但無論延1年、2年還是3年，對金融機構來說，關鍵是必須要轉型，再回到過去大搞表外業務、以錢炒錢、制造金融亂象是不可能的。

“因為今年的疫情沖擊，資管新規過渡期應該延期。”周學東表示，但也有機構、學者建議不能延太長，可能延1年是比較合適的。

央行金融穩定局局長孫天琦稱，目前全球經濟受到疫情影響暫時出現了萎縮，我國經濟也存在一定的下行壓力，確實增加了資管業務規范整改的難度。

“下一步，人民銀行將會同有關部門在堅持資管新規基本要求的基礎上，密切跟蹤監測資管業務規范整改的情況，按照實事求是的原則做好相關工作，穩妥有序推進資管行業的整改與轉型。”孫天琦稱。

2018年4月資管新規出臺以來，資管產品實現了平穩有序轉型，總規模穩中有降，整體風險持續收斂，實體經濟融資沒有受到存量業務整改的影響。

孫天琦表示，一方面是資金脫實向虛、自我循環的現象得到遏制，非標準化債權類資產持續壓縮。另一方面是凈值性產品占比穩步上升，資管資金通過增加金融債、企業債投資的方式，加大了對實體經濟的支持力度。

阮健弘介紹，截至今年5月末，資管產品直接匯總的資產總量是90.1萬億元，比年初增加了4萬億元，同比增長3.5%。總體來看資管產品的風險進一步收斂。