春節(jié)長假結(jié)束至今，A股市場鋼鐵主題基金逆勢大漲。萬德數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，鵬華、中融、國泰三家基金公司的鋼鐵主題基金，包攬最近一個(gè)月基金凈值漲幅前三名，平均收益率達(dá)到20%。受需求強(qiáng)勁疊加限產(chǎn)等因素影響，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，申萬鋼鐵指數(shù)2月份以來漲幅約22%，行業(yè)內(nèi)上市公司頻繁被機(jī)構(gòu)調(diào)研。
業(yè)內(nèi)人士指出，預(yù)計(jì)未來數(shù)月內(nèi)，鋼鐵價(jià)格仍維持在高位，甚至還有一定的上漲空間。
需求增速加快導(dǎo)致上漲行情
“縱觀近期鋼鐵行業(yè)大幅上漲行情，‘遏制產(chǎn)量，提高效能；原料堅(jiān)挺，支撐鋼價(jià)；擴(kuò)大內(nèi)需，成交好轉(zhuǎn)’等因素導(dǎo)致鋼市連創(chuàng)新高。”業(yè)內(nèi)人士日前對中華工商時(shí)報(bào)記者表示。
據(jù)工信部介紹，我國提前兩年完成“十三五”鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能1.5億噸目標(biāo)，累計(jì)退出“僵尸企業(yè)”的粗鋼產(chǎn)能6474萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“十三五”期間，累計(jì)去產(chǎn)能達(dá)到2.0834億噸，超額完成任務(wù)。在此基礎(chǔ)上，繼續(xù)推動(dòng)相關(guān)地方加大去產(chǎn)能工作力度，嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，暫停產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案，繼續(xù)鞏固去產(chǎn)能成果。
而在“十四五”開局的2021年，目前，周產(chǎn)能利用率控制在77%左右，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)仍以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，鞏固提升鋼鐵去產(chǎn)能工作成果，持續(xù)推進(jìn)鋼鐵工業(yè)由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變。另一方面，從鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存來看，目前庫存水平較春節(jié)前有明顯下降態(tài)勢，說明未來3月的鋼廠補(bǔ)庫需求依舊尚存，利好礦價(jià)，支撐鋼價(jià)。
據(jù)了解，近一年的全國建材成交量數(shù)據(jù)顯示，2021年春節(jié)后市場成交量明顯回升，但成交增長速率卻未有明顯加快，而3月作為一、二季度承上啟下的一個(gè)月，是傳統(tǒng)“金三銀四”的建材旺季開端，那么3月份的需求增速或有新增長點(diǎn)，且持續(xù)穩(wěn)定。
在業(yè)內(nèi)人士看來，短期利空因素是存在的，主要表現(xiàn)在，春節(jié)后鋼價(jià)漲勢過快，使得冬儲貿(mào)易商開始快速出貨，雖然成交開始逐步放量，但整體需求目前還未全面啟動(dòng)。加之華北、華東部分地區(qū)有倒春寒現(xiàn)象，或?qū)⒀舆t部分市場開工。另外，儲蓄增速也明顯快于居民可支配收入的增長，而消費(fèi)增速卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。
但從長期來看，只有擴(kuò)大內(nèi)需、激發(fā)消費(fèi)增長潛力、創(chuàng)造新需求，才能增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。因此，2021年作為“十四五”的開局之間，需求增速或?qū)⒚黠@加快，主要體現(xiàn)在基建以及消費(fèi)市場增速上，而房地產(chǎn)市場或保持穩(wěn)增長為主。由于宏觀市場大方向基本定調(diào)，全球資金寬松大勢所趨；而大宗商品市場總體體量增速依舊放緩。
“預(yù)計(jì)2021年鋼鐵行情或?qū)⒆?lsquo;牛’，漲勢為主。”業(yè)內(nèi)人士表示。
行情是曇花一現(xiàn)還是可持續(xù)
“細(xì)分品種不難發(fā)現(xiàn)，鋼鐵產(chǎn)品未來價(jià)格走勢以偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。”業(yè)內(nèi)人士表示。
以螺紋鋼為例，隨著下游終端陸續(xù)開工，需求進(jìn)一步釋放，累庫情況將不斷改善；但節(jié)后價(jià)格的快速拉漲也導(dǎo)致了市場恐高情緒的產(chǎn)生，預(yù)計(jì)線螺價(jià)格將高位震蕩運(yùn)行。
對冷熱軋板卷而言，由于鐵礦價(jià)格節(jié)后雖有下行趨勢但仍處高位，短期內(nèi)商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，成本端支撐仍算強(qiáng)勢，再疊加供穩(wěn)需強(qiáng)趨勢的基本面，因而短期內(nèi)價(jià)格仍有上升空間。而鋼價(jià)主要風(fēng)險(xiǎn)在于節(jié)后價(jià)格的快速上漲，下游接受需要一個(gè)過程，加上獲利資源有套現(xiàn)的意愿，價(jià)格仍有調(diào)整的可能。預(yù)計(jì)冷熱卷價(jià)格以偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。
對不銹鋼而言，主要成分之一的鎳，其價(jià)格前期上漲積累了風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)處于回調(diào)階段，但總體基本面向好，中長期仍較強(qiáng)勁。雖然春節(jié)期間不銹鋼累庫幅度偏大，但屬于每年春節(jié)慣例，今年春節(jié)300系不銹鋼累庫幅度不及往年，下游企業(yè)節(jié)前備貨較少，目前多處于低庫存狀態(tài)，隨著節(jié)后不銹鋼下游消費(fèi)恢復(fù)，補(bǔ)庫需求疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，不銹鋼需求預(yù)期樂觀，304不銹鋼價(jià)格或仍表現(xiàn)偏強(qiáng)。但鎳現(xiàn)處于回調(diào)階段，不銹鋼持續(xù)上漲動(dòng)力或有限，預(yù)計(jì)短期高位震蕩偏強(qiáng)走勢。
通過前些年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就目前市場表現(xiàn)來看，鋼鐵市場似已從高庫存、白菜價(jià)的陰霾下走出。以位于河北省平山縣的民營敬業(yè)鋼鐵有限公司為例，2020年實(shí)現(xiàn)利稅39億元，上繳稅收占平山縣70%以上。
而這種走“牛”行情，究竟是曇花一現(xiàn)，還是柳暗花明，能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)？對此，興業(yè)證券分析指出，由于“十四五”期間碳達(dá)峰、碳中和等政策或?qū)︿撹F行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，鋼鐵行業(yè)或面臨新一輪“供給側(cè)改革”。一方面將加速推動(dòng)鋼鐵行業(yè)改善生產(chǎn)流程、更新設(shè)備和使用低碳能源；另一方面促使鋼企主動(dòng)創(chuàng)新，研發(fā)深度脫碳技術(shù)。在低碳轉(zhuǎn)型的浪潮中，高能耗低效益的中小企業(yè)將被淘汰，企業(yè)走低碳創(chuàng)新之路，市場競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)。