標(biāo)準(zhǔn)化交易創(chuàng)始人、長(zhǎng)期從事證券和期貨交易的東方偉德投資管理有限公司董事長(zhǎng)秦承亮向《中國(guó)冶金報(bào)》記者介紹說(shuō)，在鋼材價(jià)格不斷下跌的這些年，金融衍生品不斷覆蓋鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈。2009年3月27日，螺紋鋼和線材期貨上市；2011年4月15日，焦炭期貨上市；2013年3月22日，煉焦煤期貨上市；2013年10月18日，鐵礦石期貨上市；2014年3月21日，熱軋卷板期貨上市。如今，金融衍生品覆蓋鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的格局逐步形成，并在進(jìn)一步延伸與強(qiáng)化。
隨著不少鋼鐵原料和鋼鐵產(chǎn)品在期貨市場(chǎng)上市，傳統(tǒng)的鋼鐵流通業(yè)態(tài)正在發(fā)生變化，越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)企業(yè)開始利用期貨市場(chǎng)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)分析人士提出，期貨市場(chǎng)給鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的各企業(yè)提供了一個(gè)套期保值的機(jī)會(huì)，不僅可以通過(guò)期貨市場(chǎng)鎖定成本，同時(shí)還可以鎖定利潤(rùn)，最大限度地規(guī)避現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
秦承亮亦表示，期貨市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)而言主要還是起到“保護(hù)”的作用。目前，在期貨市場(chǎng)上市的鋼鐵原料和鋼鐵產(chǎn)品的品種越來(lái)越齊全，鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)企業(yè)選擇的范圍也更為廣泛，可以做一些對(duì)沖、品種的套利。
從事鋼鐵貿(mào)易的經(jīng)營(yíng)者對(duì)期貨市場(chǎng)的套期保值功能看好，不少鋼貿(mào)企業(yè)認(rèn)為時(shí)下金融資本已大規(guī)模融入鋼鐵產(chǎn)業(yè)，跨區(qū)域套利成為可能。有的鋼貿(mào)商利用期貨平臺(tái)的避險(xiǎn)功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨的保值和升值，使得期貨市場(chǎng)成為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)工具。
一些鋼貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)嘗到了期現(xiàn)結(jié)合操作、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的“甜頭”。他們認(rèn)為，期貨市場(chǎng)不僅可以提高資金效率，更是企業(yè)在極端情況下對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的理想工具。鋼貿(mào)商最糾結(jié)的囤貨、拋貨，都可以通過(guò)鋼鐵期貨來(lái)化解資金壓力和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
有的鋼貿(mào)商表示，雖然鋼材期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)背離，但是從中期來(lái)看，兩者的價(jià)格走勢(shì)幾乎是一樣的。以囤貨1000噸鋼材為例，如果鋼貿(mào)商購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，需要準(zhǔn)備340萬(wàn)元資金，以囤積2個(gè)月時(shí)間來(lái)計(jì)算的話，則每月的成本在40元/噸左右，而且獲利兌現(xiàn)還是件費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事。而在期貨市場(chǎng)上，鋼貿(mào)商吃進(jìn)1000噸鋼材所需要的資金約為40萬(wàn)元，占用的資金只是囤積現(xiàn)貨的一個(gè)零頭，而且后期兌現(xiàn)也遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)貨那么勞心費(fèi)力。一旦遇到下跌行情，鋼貿(mào)商如果手中都是現(xiàn)貨庫(kù)存，那么只能眼睜睜地看著庫(kù)存大幅貶值。但如果這個(gè)時(shí)候鋼貿(mào)商可以在期貨市場(chǎng)上賣出相等數(shù)量的現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值，那么就可以有效規(guī)避價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。因此，有實(shí)力的鋼貿(mào)商可以利用手中的現(xiàn)貨為期貨服務(wù)，在市場(chǎng)低價(jià)銷售，既獲得了鋼廠的補(bǔ)差，又可以壓低后期的資源成本，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在期貨上實(shí)現(xiàn)收益，可謂一舉三得。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)下探，鋼鐵行業(yè)的效益不斷下滑，期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)作用將越來(lái)越明顯。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)編制的鋼材綜合指數(shù)顯示，截至3月25日，該指數(shù)為122.12點(diǎn)，接近5年來(lái)的低點(diǎn)。值得注意的是，這一波價(jià)格下跌的時(shí)間已經(jīng)持續(xù)了3個(gè)多月，即使在傳統(tǒng)的“金三”時(shí)節(jié)，價(jià)格仍沒(méi)有出現(xiàn)明顯的上漲。日前，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記兼副會(huì)長(zhǎng)劉振江坦言，今年1月和2月份鋼鐵行業(yè)的效益比前兩年更差，1月份重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)單位又出現(xiàn)了虧損，一個(gè)月內(nèi)虧損10億元，企業(yè)虧損面達(dá)到43%，創(chuàng)歷史新高，2月份的情況也不好。他說(shuō)：“今年第一季度可能是鋼鐵行業(yè)進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)效益最差的一個(gè)季度。這個(gè)信號(hào)很強(qiáng)烈，這個(gè)信號(hào)給企業(yè)的感覺是現(xiàn)在才開始或真正進(jìn)入冬天。”
“在這種情況下，只能用金融衍生品降低一定的風(fēng)險(xiǎn)。”秦承亮表示。
時(shí)下，期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)功能已受到鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各方的高度重視，期貨操作技巧和管理人才培訓(xùn)也受到關(guān)注。近期，業(yè)內(nèi)已舉行了多次期貨專業(yè)知識(shí)和管理人才方面的培訓(xùn)。