因重要事項未公告，五礦發展于昨日（6月4日）下午突然緊急停牌。昨日晚間，公司此次停牌的原因揭曉——受鐵礦石價格持續下跌的影響，五礦發展注入邯邢礦業、魯中礦業兩家從事鐵礦石采選企業100%股權的計劃或將發生變化。

重組計劃生變

短短1個多星期，五礦發展重大資產重組的進展便從“穩步進行”變成了“不確定。”

5月24日，五礦發展在重組進展公告中表示，公司以及有關各方正積極推進重組的各項工作，并未發現可能導致重組事項被終止的問題。今日，公司突然宣布，由于標的資產所處行業市場環境發生較大變化，控股股東五礦股份正在研究是否按原計劃推進重組工作。

今年1月份，五礦發展發布了重組預案。根據預案，五礦發展擬以12.5元/股的價格，向五礦股份發行7.94億股，購買其持有的邯邢礦業100%股權和魯中礦業100%股權。經初步預估，擬購買資產的預估值約為99.27億元、賬面值凈額為79.53億元，預估增值率為24.82%。

資料顯示，邯邢礦業是目前國內最大的國有獨資大型黑色冶金礦山企業，主要從事地下鐵礦石采掘和鐵精礦磨選等業務，截至2013年6月末總資產108.78億元，凈資產46.36億元，去年上半年實現營業收入22.38億元，凈利潤4.15億元。2010年~2013年上半年，邯邢礦業派發現金股利合計超過19億元，其盈利能力可見一斑。

魯中礦業是國有大型地下黑色冶金礦山企業，是山東省境內最大的鋼鐵原料生產基地。截至2013年6月末，該公司總資產為49.17億元，凈資產為22.25億元，去年上半年營業收入為10.50億元，凈利潤1.56億元。

五礦發展2013年凈利潤為2.8億元，若成功注入上述資產，無疑將大大增強上市公司的盈利能力。此外，對于從事鋼鐵及原材料貿易的五礦發展而言，也冀望通過此次重組實現從貿易型公司轉變為涵蓋黑色金屬全產業鏈公司。

鐵礦石價格大幅下跌

不過，五礦發展此次重組似乎沒能獲得投資者的認可。公司股票在重組計劃發布并復牌后僅僅上漲了兩個交易日后便迅速回落，5個交易日內下跌21.36%。時至今日，公司股價仍在低谷徘徊。

不過，即便股價持續走低，但是從五礦發展陸續發布的重組進展公告來看，公司一直對此次重組頗有信心。翻閱相關公告，公司一直透露“重組計劃穩步進行”。那么，五礦發展最新公告中“標的資產所處行業市場環境發生較大變化”這一表述究竟是指什么？

《每日經濟新聞》記者注意到，受節節攀高的港口庫存、房地產需求不振、銀行信貸收緊等因素影響，進口鐵礦石礦價已經跌破100美元/噸關口，并向90美元靠攏。截至5月底，62普氏指數收91.5美元/噸，較上月末下跌14美元/噸；5月均價為100.80美元，較4月均價114.24美元下跌13.44美元；青島港口PB660元/濕噸，較4月末跌70元/噸。與此同時，在進口礦價大跌的重壓下，5月份國產礦價也全面下滑，5月份鐵礦石價格同比下跌18.59%，價格屢創近兩年新低。

據重組預案，邯邢礦業、魯中礦業資產評估基準日為2013年6月30日。當時，國產鐵精礦價格尚在878元/噸左右。隨著產品價格的不斷下挫，若五礦發展仍然以此前的評估價格進行收購顯然不劃算。

資料顯示，此前山東黃金也計劃注入近百億元資產，但因國際金價大跌，最終不得不放棄重組。