一、十月鋼材市場回顧
1、銀十鋼市“敗走”麥城鋼價跌至低谷
在“金九”爽約之后，銀十步其后塵，再次敗走麥城。10月份國內鋼材需求遠低于市場預期，鋼價延續弱跌走勢，部分品種的鋼材價格已經跌至谷底，大有跌無可跌之勢，因此，今年10月份鋼價窄幅震蕩運行為主，整體抗跌能力有所增強。
10月鋼價弱勢下行，跌勢有限。據中國鋼鐵現貨網（www.gtxh.com）市場監測數據顯示，截止10月29日，全國重點城市，25mm三級螺紋鋼均3483元/噸，較上月同期（9月29日）跌4元；6.5mm高線均價3484元/噸，環比上月跌42元；5.5mm熱卷均價3461元/噸，環比上月跌98元；20mm中厚板均價3424元/噸，環比上月跌87元；1.0mm冷板均價4357元/噸，環比上月跌73元。
2、原材料先強后弱鋼廠調價穩中偏弱
國慶節后，國內鋼鐵爐料價格整體穩中窄幅上揚運行，其中進口礦先漲后跌，下旬開始重歸弱勢；國產礦、焦炭、廢鋼價格總體平穩，窄幅震蕩整理；鋼坯市場反復震蕩，總體下行。
據中國鋼鐵現貨網（www.gtxh.com）原料市場監測顯示，截至10月29日，62%進口礦普氏指數報130.75美元/噸，環比上月同期跌0.75美元；山西二級冶金焦主流出廠1160元/噸，環比漲10-20元/噸；國產礦66%酸性干基含稅唐山報1090元/噸，環比漲10元；唐山150普碳鋼坯報價2970元，環比跌40元/噸。
進口礦
鋼坯
3、預期落空 鋼材供需雙弱
在金九行情落空后，市場原本對銀十繼續抱有較大的需求預期；然而，在國慶節后成交短暫好轉外，10月份下游用鋼需求整體保持平穩態勢，加上出口業務延續低迷，銀十旺季中，鋼材需求基本面平穩為主，辜負市場預期。
與此同時，在環保壓力、行業虧損加大、鋼廠訂單量下降等因素的綜合影響下，10月份開始，主流鋼企是乎總算是看清了形勢，檢修、減產情況明顯增多；中鋼協數據顯示，在10月上旬粗鋼日均產量降至212.81萬噸之后，中旬產量再次下降1%至210.68萬噸，產量降至近期相對低位，基本接近去年同期水平。但進入十一月份后，隨著鋼廠檢修陸續完成，若環保治理等政策面沒有重大變化的話，產量可能還將有回升的可能，整體供應壓力尚存。
4、經濟回暖確認政策紅利消退
統計局最新數據顯示，三季度國內生產總值同比增長7.8％，前三季度累計增長7.7％，比上半年回升0.1個百分點，顯示宏觀經濟繼續呈現回暖態勢，預計全年實現GDP增速7.5%的目標沒有問題。9月份CPI同比上漲3.1%，漲幅較上月擴大0.5個百分點，PPI降幅繼續收窄，9月人民幣貸款也在增加；全社會用電量同比繼續增長，特別是規模以上企業盈利增速可觀。總之，我國的經濟總體回升通道，年度目標達成基本無憂，在這種情況下，國家將會把更多的精力轉移到促改革、調整經濟結構等方面上去，繼續出臺密集穩增長措施的可能性不大，政策紅利正在消失。
二、十一月份鋼材走勢預警
十月份鋼價基本是以弱跌收官，年內鋼材銷售傳統旺季已經成為過去時；在即將到來的十一月份，鋼市正式進入季節性淡季，且北方地區因氣候性因素鋼材需求會逐步降至冰點，未來供求矛盾會更加的突出；但是，行業對即將于11月召開的三中全會抱有一定的期望，政策紅利預期較強 鋼價有望觸底窄幅回升。關于11月我國鋼材市場運行方向，筆者提醒注意以下幾個方面的變化。
1、鋼廠生產偏高但供應壓力仍存
國家統計局數據顯示，9月份我國粗鋼日均產量在218.07萬噸，環比增長1.99%；鋼材日均產量311.83萬噸，環比增長5.14%，分別創下歷史最高水平。盡管進入10月份以來，我國主流鋼廠因為訂單減少、出口下降、“霧霾”等環境治理等一系列的因素生產有所下降，但日均粗鋼產量依舊在210萬噸以上高位，鋼市供應壓力仍存。
中鋼協最新數據顯示，10月上中旬粗鋼日均產量分別為212.81萬噸和210.68萬噸，旬環比分別下降1.11%和1.0%。但目前國內主要鋼廠開工率仍維持90%以上，反應鋼廠產量仍居高位。而國家近期雖然出臺了一系列的關于淘汰鋼鐵落后產能、環保治理等政策措施，但市場多認為僅為指導性文件，尚且缺少具體的實施措施，對降低鋼材生產效果十分有限。進入十一月份后，隨著鋼廠檢修陸續完成，粗鋼產量存在反彈的可能；但環境污染越來越嚴重，加之恰逢三中全會召開的關鍵時期，不排除國家在短時期內用強制措施關停一批高污染鋼企。總體來看，淡季來臨，需求面臨剛性減弱，而上游生產仍有反復，后市供應壓力還將繼續增加。
2、進入季節性淡季終端需求逐步走弱
轉眼即將進入11月份，預示著冬季的開始，鋼材市場傳統的季節性需求淡季來臨。一方面是北方地區氣溫降持續劇降，戶外工程項目施工進度放緩，將對線螺等建筑鋼材需求的釋放造成很大的影響。另外一個方面，進入年末后，保障房項目在9月底基本完成全年開工、建成任務的98%和87%，經過10月份的施工已經基本完成，后期對建筑鋼材需求的拉動作用有限。而鐵路建設投資在接下來的幾個月內會迎來加快推進期。
另外，最新數據顯示，中國10月匯豐制造業PMI初值升至50.9，創7個月新高，反應中小企業處于回暖階段，但作為主體的規模以上企業如何，還有待觀察。汽車行業產銷依舊名列前茅，家電業有所好轉，但造船工業下降依舊明顯，機械制造較為平穩，整體來看，未來制造業仍顯弱勢，對板材需求的拉動力可能有所減弱。
3、原料成本高位回落尚有下跌空間
10月份進口礦等主要燃原料價格先漲后跌，就進口礦而言，價格仍處高位；當前鋼價持續回落、環保壓力重大影響原料需求；但冬季來臨，鋼廠內部原材料庫存有限，即將進入冬儲季節，鋼企繼續打壓原料價格的支撐不足。雖然10月份鋼材產量小幅下降，但三季報中多數鋼廠盈利好轉，11月鋼廠開工或存在反復；與此同時，下游鋼市進入季節性淡季也將影響燃原料價格走勢，加上主流鋼廠最新一期的報價多以穩中下調為主，成本壓力也在回升。因此筆者認為，11月份進口礦等原料價格還將走弱，但下跌空間有限。
4、三中全會政策預期矛盾機遇挑戰共存
時間進入年末，從今年的經濟回暖情況來看，國家層面不大可能像去年一樣出臺更多的穩增長措施，值得期待的是即將于11月9日召開的十八界三中全會，將對全面深化改革問題并作出總體部署。房地產調控，環境污染治理、土地改革等多領域有望出臺決策性文件，整體來說，市場對十八屆三中全會的政策紅利有一定的預期，就鋼鐵行業而言，預期中的市場信心將增加。另外，已經出臺的淘汰落后產能政策、環境治理政策的執行也將更加的深入，如果得力，也將對后期鋼市起到明顯的提振作用。
5、北鋼南運開啟南方市場壓力大增
冬季悄然來臨，北方地區因為冰凍雨雪天氣增多而導致戶外施工項目進度必然放緩，影響建筑鋼材需求的釋放，今年的鋼材冬儲前景不明；但“北鋼南運”活動卻已經開啟，進入11月后規?；驅⒅鸩綌U大，屆時南方地區鋼市供應壓力可能增大；加上當地本身也將面臨季節性需求下降的硬傷，因此，11月份，國內鋼材供求矛盾走強是乎成為必然，或將繼續制約鋼價的走勢。
綜合觀點：鋼材市場下游需求正在進入季節性淡季行情，盡管有鐵路投資加快在支撐，但房地產市場面臨更加嚴峻的政策調控；且穩增長的政策紅利也在逐步消退，雖然市場對于三中全會抱有較大的希望；但是產能過剩壓力不減，原材料市場又在走弱，且資金流動性松動的可能性不大；加上鋼價的持續下降已經使得市場信心不足。因此，筆者認為，11月份鋼價走勢整體繼續弱勢震蕩為主，或在月中旬三中全會期間有短期反彈行情出現；重點關注政策面及鋼廠生產情況