“10中鋼債”投資者恐不買賬

隨著中鋼股份此前一份追加擔保和回售登記時間延遲一個月公告的發出，2010年中國中鋼股份有限公司債券(簡稱“10中鋼債”)的投資者，在20日原本法定回售到期日實現兌付成了“泡影”。19日，中鋼集團在給《經濟參考報》記者的回應中表示，公司正在積極與投資者溝通，具體請以公告為準。對此，業內專家直言，目前來看相關各方意見不一，如果中鋼沒有滿意的“安撫”條件，鋼鐵企業首例債市違約案將一觸即發。

“畢竟違約是相關各方都不愿看到的結果。從我們這邊得到的消息，中鋼和投資者之間的溝通還在緊張進行。”有業內知情人士19日向《經濟參考報》記者透露，他認為，延期一個月是相關各方意見不一的結果。“監管層的施壓，中鋼和投資者之間都在‘互試底線’。目前來看，中鋼追加所持股票擔保，投資者或將不完全‘買賬’。回售延期一個月只是時間換空間的權宜之計，投資者或用腳投票。”該業內人士說。

中鋼股份10月16日晚發布公告稱，為了維護投資者利益，將其所持中鋼國際股份作為債券追加擔保，并且，考慮到新增抵押擔保可能會影響債券評級和投資者回售意愿，將回售登記時間延后到11月16日。中鋼股份目前持有中鋼國際2.25億股，占總股本的35.13%。

9月28日，“10中鋼債”承銷商中銀國際公告稱，因中鋼股份2014年報未發布，暫無法出具2014年“10中鋼債”發行人履約情況及償債能力年度分析報告，提醒投資者關注非正常情況。10月10日，大限將至的中鋼股份宣布將該債券的回售登記期延長至16日。隨后，市場上便流傳出一份以中鋼集團名義出具的《關于懇請配合解決“10中鋼債”兌付難題的函》，懇請投資者保持一致行動，撤銷回售登記，中鋼集團將按照發改委、國資委的解決方案實施。

“整體來看，近年來貿易企業風險爆發較為集中。”我的鋼鐵網資訊總監徐向春對記者說。在他看來，鋼材產品價格大幅下降、過度擴張的高風險業務以及高杠桿的激進財務政策是導致中鋼集團發生巨額虧損的主要原因，而隨著市場環境繼續惡化且債務重組進展緩慢，后期中鋼可能面臨大量銀行貸款發生逾期甚至引發破產危機。

上述業內人士也坦言，中鋼20億債券違約風險很高，如果沒有國資委出手援助，中鋼股份僅憑自身財力無法完成債券兌付。“不過目前來看，監管層似乎不太愿意看到違約情況的出現，最后的可能是中鋼和投資者各退一步，比如在追加擔保的基礎上，再次提高5.3%的未回售部分債券利率。”該業內人士說。